Transmission de la politique monétaire (le cas de la cemac)

10944 mots 44 pages
Transmission de la politique monétaire
(le cas des pays de la CEMAC)
Pamphile MEZUI-MBENG*1
RESUME
Cet article analyse le processus par lequel la politique monétaire influence les économies des six pays de la Communauté Economique et Monétaire de l’Afrique Centrale (CEMAC) au cours de la période 1980-2008. Après avoir identifié les canaux du taux d’intérêt, du crédit et de la monnaie, nous montrons que la politique monétaire a abouti à des effets différenciés sur les économies de la sous-région. En particulier, l’ampleur des chocs sur les variables de la transmission monétaire conduit à des différences importantes entre les pays à court et à long terme.
Classification JEL : C32, E52, E58, F47, P24
Mots clés : CEMAC, politique monétaire, modèles VAR
ABSTRACT
This article analyzes the process by which the monetary policy influences economies of the six countries of the Economic and Monetary Community of Central Africa (CEMAC) during the period 1980-2008. After having identified the channels of interest rate, credit and currency, we show that the monetary policy ended in differentiated effects on the economies of the sub-region. In particular, extent of the shocks on the variables of the monetary transmission led to important differences between the countries with short and long-term.
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JEL Classification : C32, E52, E58, F47, P24
Keywords: CEMAC, monetary policy, VAR models.
*1Département d’économie de l’Université Omar Bongo (Libreville – Gabon). Email : mezui@univ-nancy2.fr
2
Introduction
Le débat sur l’interaction entre la sphère monétaire et la sphère réelle, qui a longtemps opposé keynésiens et monétaristes2, s’est progressivement mué en clivage plus subtil depuis l’apparition de la thèse consensuelle admettant l’impact non négligeable de la monnaie sur l’activité économique (FRIEDMAN et SCHWARTZ (1963) ; STIGLITZ et WEISS (1981)3 ; LAVIGNE et VILLIEU (1996)). A cet égard, dans le cadre d’une zone monétaire, on peut chercher à vérifier

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