Type de marché financier

Pages: 2 (284 mots) Publié le: 27 mars 2012
an3-marchés centralisés /marchés fragmentés :
Marché boursier est considéré comme « centralisé » lorsque tous les ordres pour un titre doivent être transmis à un même lieu. Ce lieupeut être un parquet où s'effectuent tous les échanges ou un ordinateur.
- Un seul prix à tout moment
Par contre, un marché boursier est considéré comme « fragmenté » pour l'une desdeux raisons suivantes : lorsqu'un titre peut-être coté sur différents lieux ou lorsqu'une partie des transactions est réalisé en dehors du marché central, notamment celles portantsur des blocs des titres. Dans les deux cas, ceci détourne une partie des transactions du marché central et entraîne une fragmentation (décentralisation du marché).
- Risque dedéconnexion des prix entre les différents

Le marché est dit « décentralisé » puisque chaque teneur de marché propose ses propres conditions de prix d'achat et de vente et se rémunère surl'écart de prix qu'il propose (la « fourchette »). Dans ce système, ce sont donc les prix proposés par les teneurs de marché qui suscitent l'introduction des ordres de la clientèle etprovoquent les échanges de titres.
Les causes de la fragmentation :

Selon Biais (1993) les causes de fragmentation :
Les investisseurs préfèrent négocier ces transactions de gré àgré sans placer d'ordres directement sur le marché, de façon à conserver un meilleur contrôle sur le prix de la transaction et à préserver une grande discrétion.
- marchés de gré àgré : la fragmentation peut enfin provenir de la structure du marché lui-même. Certains marchés de contrepartie sont par nature fragmentés. Sur ces marchés, les animateurs ne sont pasassemblés physiquement en un seul lieu où sont transmis tous les ordres. Les teneurs de marché diffusent leurs cotations soit par téléphone, soit sur des terminaux informatique.
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