Ucits

Pages: 6 (1381 mots) Publié le: 24 février 2011
02/12/2010

Dossier spécial UCITS IV

Dossier/Victoire des SICAV 2010

Dossier spécial UCITS IV
Source : La Tribune.fr - 26/02/2010 | 17:16 - 1177 mots |
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SGSS participe aux principaux groupes de travail de l'industrie et joue un rôle actif dans la définition du contenu des initiatives et réformes de place. Dossier spécial UCITSIV : SGSS décrypte et analyse la directive.

Quelle orientation après l'entrée en vigueur de la directive ? Les gestionnaires d'actifs pourraient tirer un avantage substantiel de la directive. La directive UCITS IV de la Commission Européenne a fait couler beaucoup d'encre ces derniers mois, et en fera couler encore davantage avant son entrée en vigueur prévue le 1er juillet 2011 pour les paysmembres. Pour les gestionnaires d'actifs qui n'ont pas encore étudié les implications de la directive et les mesures à mettre en œuvre, il sera bientôt trop tard. Une chose est claire à ce stade : un document de deux pages comportant des informations clés pour les investisseurs devra leur être fourni. La longueur maximum de deux pages va nettement aider les gestionnaires d'actifs et lesinvestisseurs. Toutefois, alors que les négociations se poursuivent sur la nature du contenu, un aspect se précise. Tandis que les investisseurs souhaitent autant de clarté qu'il est possible d'obtenir en deux pages, les gestionnaires d'actifs préfèrent disposer d'une flexibilité maximale. Indépendamment du résultat de ce débat, le potentiel de changement découlant de la directive UCITS IV estlatribune.fr/…/dossier-special-ucits-iv.… 1/3

02/12/2010

Dossier spécial UCITS IV

vaste. Les gestionnaires d'actifs pourraient en tirer un avantage substantiel pour au moins trois raisons. Premièrement, la nouvelle procédure simplifiée en vue du lancement d'un fonds transfrontières au sein de l'Union Européenne pourrait supprimer une strate entière de coûts en réduisant la dépendance vis-à-vis desservices de conseil. Ensuite, si les gestionnaires d'actifs optent pour la fusion de fonds transfrontières, ils auront besoin de moins de personnel pour gérer les fonds restants. Enfin, ils auront recours à moins de fournisseurs de services, capables de fournir des services titres à l'échelle mondiale et locale. Dans ce contexte, les fournisseurs qui auront identifié les changements nécessaires del'industrie afin de répondre aux exigences des clients possèderont un avantage concurrentiel. Les autres devront reconsidérer leur présence même dans ce nouveau paysage. La directive UCITS IV sera alors une marche trop haute pour certains. UCITS IV : une situation avantageuse pour tous La gestion de fonds plus vastes sera plus rentable dans le cadre de la directive. La directive UCITS IV est uneopportunité à saisir pour les gestionnaires d'actifs et l'obtention par la société de gestion d'un passeport sera l'une des clés de l'optimisation de sa rentabilité. Alors que certains gestionnaires n'utiliseront pas leur passeport immédiatement, à long terme l'aptitude d'un gestionnaire d'actifs à obtenir une autorisation d'exercer au sein des frontières de l'UE uniquement par l'intermédiaire de sonorganisme de réglementation national sera décisive pour le secteur. Les gestionnaires seront en mesure d'obtenir l'accord réglementaire beaucoup plus rapidement que par le passé pour le lancement de nouveaux fonds. Ils pourront également fusionner les fonds existants agréés actuellement dans différents pays, réalisant de nouvelles économies d'échelle. Ces fusions devront, toutefois, faire l'objetd'une analyse minutieuse, afin d'éviter les incidences fiscales défavorables pour les investisseurs. Selon les premières indications, s'il fallait choisir entre les fusions de fonds ou la structure de fonds maîtres-nourriciers sans incidence fiscale, les investisseurs privilégieraient la seconde option. La structure de fonds maîtres-nourriciers présente un certain nombre de difficultés. Elle...
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