A. D’un financement indirect Le financement externe indirect (ou intermédié) est le financement par le crédit bancaire : les banques jouent alors le rôle d’intermédiaire entre les épargnants et les emprunteurs puisqu’elles transforment les dépôts en crédits (elles prêtent aux agents à besoin de financement l’épargne constituée par les agents à capacité de financement).
Ce type de crédit n’engendre à priori pas de création monétaire puisque on prête de l’argent sur la base d’une épargne préalable. (On parle de financement non monétaire) Cependant, le financement non monétaire est insuffisant car l’épargne disponible ne permet pas de satisfaire tous les besoins de financement. Les banques ont alors recours au crédit monétaire : elles créent de la monnaie en accordant des crédits (on parle de financement monétaire).

B. …à un financement direct Depuis les années 80, on assiste à un processus de désintermédiation financière : le financement externe indirect, source de création monétaire et donc d’inflation, est en forte diminution. Les agents à besoin de financement se tournent de plus en plus vers les marchés financiers pour se procurer des ressources.

Le financement externe direct (ou désintermédié) est le financement par le marché financier. Les entreprises peuvent se financer directement sur le marché financier en émettant des actions ou des obligations. Ce sont les agents à capacité de financement qui achètent ces titres. Les actions sont des titres de propriété négociables qui procurent à l’actionnaire :
→ le droit de participer à la gestion de l’entreprise (1 action = 1 vote)
→ la possibilité d’encaisser une part des bénéfices (dividendes) Par exemple, Dreamworks, qui avait besoin de fonds pour financer ses projets a proposé
29 millions d’actions à la vente au public à la Bourse de New York.

Les obligations sont des titres de créance négociables, représentatifs d’un emprunt réalisé par