Zone monétaire optimale

Pages: 24 (5863 mots) Publié le: 1 octobre 2013
Sommaire
Introduction 2
Chapitre I : théorie de la zone monétaire optimale 4
 Objectifs de la théorie 4
 Analyse 4
Section 1 : critères traditionnels d’une zone monétaire optimale (ZMO) 5
1. Le critère de mobilité du facteur-travail de Mundell 7
2. Le critère d’ouverture de Mac Kinnon 7
3. Le critère de diversification de la production de Kenen 8
4. Critère d’intégrationfiscale : Johnson 9
Section 2 : Les critères endogènes d’une ZMO 10
1. L’homogénéité des préférences 10
2. L’intégration commerciale et économique 11
Chapitre II : la zone Euro est-elle une zone monétaire optimale 13
Section 1 : Présentation générale de la zone Euro 13
1. Le processus d’unification monétaire 13
1.1. Les raisons de la coopération monétaire européenne 13
1.2.Le système monétaire européen 14
1.3. L’union économique et monétaire (UEM) 15
2. Euro et politique économique de la zone euro 15
2.1. Les critères de convergence de Maastricht 15
2.2. Le pacte de stabilité et de croissance 16
2.3. La naissance de l’euro 16
2.4. Le système européen de banques centrales (SEBC) 16
2.5. Le mécanisme du taux de change MTC 2 17
2.6. Quels sontles bénéfices à rejoindre une zone de changes fixes : la courbe GG 17

Introduction
La théorie des zones monétaires optimales est, depuis quarante ans, un cadre d'analyse incontournable en matière de choix du régime de change. D'inspiration keynésienne. Cette théorie fut développée dans les années 1960, principalement par Robert Mundell. Puis enrichie et profondément renouvelée par la prise encompte de la cohérence temporelle et de la théorie de la crédibilité.
La théorie des zones monétaires optimales conserve toute sa pertinence à l'heure de la montée en puissance des unions régionales, elle est aujourd'hui utilisée pour aider le Canada à déterminer le régime de change optimal face à la monnaie des États-Unis - flottement, dollarisation, union monétaire -, ou les pays asiatiquestentés par l'ancrage et les solutions régionales.
La théorie des zones monétaires optimales (ZMO) est née en Amérique du Nord, au Canada exactement. Le contexte historique de son développement n'est pas anodin puisque précisément l'analyse de Mundell (1961) vise d'abord à tracer les frontières optimales des zones monétaires, à définir les circonstances qui justifient le choix des changes fixes,par un pays spécifique. Mundell ne remet pas en cause la supériorité globale du régime des changes flottants, thèse défendue par Friedman (1953), alors même que le bon fonctionnement des changes fixes de Bretton Woods était très largement reconnu, il apporte un complément à l'analyse de son prédécesseur. Son analyse montre qu'il n'existe pas de régime de change universellement optimal.
Conclusionque retrouve et développe Jeffrey A. Frankel (1999) : « no single currency régime is rightfor ail countries or at ail times », alors que les positions des experts montrent une tendance à la radicalisation : comme si un mouvement généralisé en faveur des changes fixes ou des changes flottants était la solution aux problèmes actuels du système monétaire international. Comment, en quelque sorte,s'interroge Mundell, faire le départ entre l'intérieur et l'extérieur. La question se posait alors au Canada, petite économie engagée dans l'interdépendance avec la première puissance mondiale, elle se posait en Europe dont les projets d'union économique prenaient corps. En l'an 2000, l'Europe a choisi l'union monétaire, la fixité absolue et le Canada s'interroge de plus en plus clairement surl'opportunité de l'union monétaire avec son principal partenaire.
La théorie des ZMO est également appliquée à l'Asie, à l'intégration des pays d'Europe continentale et orientale (PECO), à l'Afrique sub-saharienne. La question de la frontière monétaire, de la taille de la zone monétaire optimale est plus actuelle que jamais, parce que la tentation de l'union monétaire régionale touche tous les...
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