L’EURO :
LA MONNAIE UNIQUE EUROPEENNE.

3 grandes étapes d’intégration de l’Euro • 1986-1993 : acte unique européen, intégration commerce, problème posé de la libre circulation de biens, • A partir de1993 : instauration du traité de Maastricht • 1999 : Construction de UEM (monnaie unique)

Chapitre 1
-Qu’est-ce qu’une union monétaire (UM) ?-

Section 1 : Les éléments constitutifs d’une UM

I La convertibilité des monnaies

Une monnaie est convertible lorsque les résidents et les non-résidents peuvent l’utiliser dans le cadre d’opération internationale
Une monnaie convertible doit pouvoir s’échanger librement contre des devises sur un marché d’échange. Cette convertibilité est un facteur d’intégration à l’économie mondiale pour ce pays. Dans les monnaies des pays membres de l’UE étaient convertibles depuis 1958, mais cette convertibilité n’était pas totale à cause du contrôle des changes (supprimé en 1989). La convertibilité est liée au plus ou moins grand obstacle traduisant ces mouvements de capitaux.

II La liberté des mouvements de capitaux

Le contrôle des changes a été supprimé en 1989. Il semble logique que de telles limitations disparaissent au sein d’un espace qui se veut intégré, donc le traité de Maastricht a fait de la libération totale des mouvements de capitaux une condition à la création de UEM.

III La fixité irrévocable des taux de change

Pour homogénéiser l’espace européen, la fixité des taux de change est nécessaire. On distingue deux grands types de régime de change : • L’échange fixe : le cours de référence de la monnaie (parité) autour duquel la monnaie fluctue. La banque centrale intervenait sur le marché des changes pour stabiliser le cours de la monnaie autour des taux pivots. • L’échange flexible ou flottant : Le cours de la monnaie se fixe sur le marché des changes. Jusqu’en août 1993 les marges de fluctuations autour du cours pivot est de 2,25, après 1993, il y a eu un accroissement des