Introduction

La loi de l'offre et de la demande est une des lois économiques les plus célèbres. Elle permet d'appréhender le fonctionnement d'une économie de marché, dans un modèle de concurrence pure et parfaite. Cette loi montre que, sur n'importe quel marché, il existe un niveau de prix qui équilibre l'offre et la demande. Si la demande est supérieure à l'offre, une hausse de prix permet le retour à un équilibre stable. A l'inverse, si l'offre est supérieure à la demande, une baisse de prix permet de revenir à l'équilibre. Il y a donc, en concurrence pure et parfaite, un mécanisme d'ajustement automatique des prix sur l'ensemble des marchés, qui assure un équilibre stable.

Dans quelle mesure les marchés financiers et le marché de l'immobilier illustrent-ils le dysfonctionnement de la loi de l'offre et de la demande ?

La formation de bulles spéculatives (aussi appelées bulles de prix) illustre le dysfonctionnement de la loi de l'offre et de la demande sur de nombreux marchés (d'actifs financiers, des matières premières, des changes, de l'immobilier). On parle de la constitution d'une bulle spéculative sur un marché lorsque le niveau des prix d'échanges, étant largement surestimé par rapport à la valeur fondamentale des biens ou actifs échangés (spéculation haussière) , ne résulte absolument pas de la confrontation d'une offre et d'une demande. Le risque étant que l'éclatement de la bulle spéculative, en rectifiant les anomalies de prix et permettant ainsi un retour à l'équilibre, provoque une chute considérable du niveau de ces derniers. L'exemple du marché de l'immobilier en France permet d'illustrer ce mécanisme de bulle spéculative, qui entraîne un dysfonctionnement de la loi de l'offre et de la demande sur certains marchés.

Au troisième trimestre 2007, l'Organisation régionale des professionnels de l'immobilier (Orpi) annonçait que 6,4% des ménages français étaient à la recherche d'un bien immobilier (demande), alors que seulement 2,5% des