L'évaluation des investissements immatériels et financiers

Pages: 9 (2156 mots) Publié le: 30 décembre 2011
:: Analyse d’investissement
Patrick Verdonck Conseiller Énergie 29-10-2007

:: Contenu
Définition Principe de départ Concepts de base Critères de rentabilité Temps de Retour (TR) Valeur Actualisée Nette (VAN) Coût du Combustible Économisé (CCE) Facteurs influençants l’analyse d’investissement Exemple de rénovation d’une chaufferie

:: Définition
Investir = Fixer les moyens financiers enmoyens de production
Comment déterminer la rentabilité d’un investissement ? Quand investir dans l’efficacité énergétique ?

:: Définition
Analyse d’investissement =
Une méthode pour juger l’impact économique d’un projet Une méthode pour comparer la rentabilité économique de projets Une méthode pour justifier des investissements (quels sont les coûts réels et les gains réels)

:: Principede départ
Dans la vie courante, il faut prendre sans cesse des décisions (habitat, entreprises, ...). Souvent, les décisions demandent également des investissements. Il faut comparer soigneusement les résultats de chaque alternative afin de faire un bon choix.

:: Principe de départ : exemple
Offre 1: la voiture coûte 20.000 et vous obtenez 1.000 supplémentaires en échangeant votre voitureactuelle. Offre 2: la voiture coûte 20.000 mais vous obtenez 10 % de réduction en raison des conditions du salon automobile. Offre 3: la voiture coûte 1.200 par mois durant 5 années.

Offre 4: la voiture coûte 20.000 et vous recevez en supplément et gratuitement des jantes en alu, des vitres électriques , des vitres teintées, des chaînes antidérapantes et un GSM (valeur = 2.000 ).

:: Principe dedépart
Afin de comparer correctement les alternatives, il faut faire des corrections ou des transformations relativement:
à la valeur au pouvoir d’achat au temps au risque

:: But de l’investissement
Rendement plus élevé

Cash-flow plus élevé

:: Concepts de base
Capitalisation Actualisation Intérêt mensuel Principe d’équivalence de l’argent

:: Concepts de base
Capitalisation

nT = B(1 + i)
Où: T = Valeur capitalisée B = Valeur actuelle du gain futur i = Taux d’actualisation n = Durée de vie économique

:: Concepts de base
Capitalisation
Cash flow
0 1 B iB B(1+i)

Durée de la capitalisation
2 B(1+i) iB(1+i) B(1+i)2 3 B(1+i)
2

n B(1+i)n-1 iB(1+i)n-1 B(1+i)n

Capital investi Intérêts Valeur capitalisée

B 0 B

iB(1+i)2 B(1+i)3

Exemple : vous placez100 pour 5 années à un taux d’actualisation de 5 %. Combien obtenez-vous après 5 ans?

T = 100 * (1 + 0,05)5 = 100 *1,2763 = 127,63

:: Concepts de base
Actualisation

AW =

T (1 + a ) n

Où:

AW = T= a= n=

Valeur actuelle Valeur future d’un gain Taux d’actualisation Durée

1

reçu dans le futur vaut actuellement moins lors d’un taux d’intérêt élevé (a) et à long terme (n) :: Concepts de base
Actualisation
Cashflow
0 T/(1+a)n

Moment de disponibilité
1 T/(1+a)n-1 n-2 T/(1+a)2 n-1 T/(1+a) n T

Valeur actualisée

Exemple : combien d’argent faut-il placer sur un compte si les intérêts s’élèvent à 5% afin d’obtenir dans 5 ans 100 ?

VA = 100/ (1 + 0,05)5 = 100 / 1,2763 = 78,35

:: Concepts de base
Intérêt mensuel par opposition à l’intérêt annuel:

ie =(1 + i m )12 1
Où:

i m = 12 (1 + ie ) 1

ie = taux d’intérêt annuel effectif im = taux d’intérêt mensuel

Exemple 6: Quel est l’emprunt le plus intéressant? Un emprunt avec un taux d’intérêt annuel effectif de 6,1 % ou un emprunt avec un taux d’intérêt mensuel de 0,5 %?

:: Concepts de base
Principe d’équivalence de l’argent :

Cash flow
0 1

Moment de disponibilité
2 iB A 3 iB A… iB A n-1 iB A n iB+B A T B iB A

Montant initial Prêt obligation Prêts annuïtés Montant final

:: Critères de rentabilité
Temps de retour - TR Valeur actualisée nette - VAN Rendement interne - RI Coût du Combustible Économisé (CCE)

:: Temps de retour - TR
Temps de retour - TR
Le temps de retour est le temps nécessaire pour récupérer le montant investi.

TR =
Où:

I Oj

I=...
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