l'inflation

Pages: 36 (8921 mots) Publié le: 14 janvier 2014
Ciblage d’inflation et règle de la politique monétaire

Résumé
La politique de ciblage d’inflation est un régime monétaire qui vise l’inflation. Sa pratique a été
marquée par une grande stabilité observée. Un débat émerge sur l’efficacité et la performance
économique de ce régime. De nombreuses recherches se sont intéressées à cette question sans
pouvoir pour autant parvenir à un consensusultime. L’objectif de ce papier est de contribuer à ce
débat en clarifiant l’origine de ce régime monétaire et en proposant, par la suite, notre propre
halshs-00746115, version 1 - 27 Oct 2012

grille d’analyse quantitative. Dans un premier temps, on traite le cadre théorique du ciblage
d’inflation ayant trait à ces aspects conceptuel et analytique qui semblent achever la réflexion surl’antinomie antérieure. L’analyse se focalise ensuite sur une vérification empirique. En s’inspirant
des travaux de Cecchetti & Krause (2002), Flores-Lagunes & Krause (2006) et Mishkin &
Schmidt Hebbel (2006), nous estimons la frontière d’efficience : variabilité de l’inflation –
variabilité de l’output, qui nous permet de déduire les mesures de la performance économique et
les mesures del’efficience de la politique monétaire.
Mots-clés : Ciblage d’inflation, politique monétaire, efficience de la politique monétaire,
performance économique.

1. Introduction
Durant plusieurs décades, les niveaux élevés d’inflation et sa forte fluctuation ont constitué de
grandes menaces pour la stabilité monétaire un peu partout dans le monde.
Le début des années 1990 a marqué le début d’une ère destabilité des prix qui a favorisé
l’implémentation de politiques monétaires axées sur le maintien de cette stabilité.
D’une perspective historique, le régime de ciblage de l’inflation est la nouvelle solution à la
recherche sans fin de l’ancrage nominal de l’économie. Cette approche a été prise en réponse aux
difficultés rencontrées par plusieurs pays lors de l’utilisation des agrégats monétairesou du taux
de change comme objectifs intermédiaires de la politique monétaire.
Etant une composante importante de la politique économique, les décisions de la politique
monétaire affectent de façon claire les niveaux des prix et les équilibres internes et externes.
Le cadre de la politique monétaire a connu un développement considérable passant des politiques
1

discrétionnaires auxpolitiques de règles.
Depuis la publication des travaux de Kydland et Prescott (1977), il a été montré que les politiques
monétaires discrétionnaires engendrent des biais inflationnistes liés aux problèmes d’incohérence
temporelle. Dés lors, plusieurs études ont montré la supériorité des politiques de règles, qui elle
même, on évolué du ciblage des agrégats monétaires (Friedman, 1984) aux politiquesde ciblage
des variables reflétant l’objectifs de la politique monétaire (Taylor, 1993et Svensson & Rudebush,
1998)
Le régime de ciblage de l’inflation est une stratégie de conduite de la politique monétaire ayant
pour objectifs explicite le maintien de la stabilité des prix et se fixe une cible pour l’évolution du
taux de l’inflation. Il est identifié à partir d’un modèle générald’anticipation rationnelle basé sur

halshs-00746115, version 1 - 27 Oct 2012

les mécanismes de transmission de la politique monétaire.
Pour beaucoup de pays, l’introduction d’une politique de ciblage de l’inflation a eu un effet réel
sur le niveau et les anticipations d’inflation et sur d’autres variables macroéconomiques telles que
la production et le taux de change ( Mishkin, 1992 ; Schmidt-Hebbel,2002 ; Truman, 2003 et
Mishkin &Schmidt-Hebbel, 2006).
Face à cette évolution, il nous est apparu utile et constructif de se pencher sur l'étude d'un nouveau
cadre de conduite de la politique monétaire qui est le ciblage d'inflation.
Ce travail s'intéresse à l'évaluation de l'expérience des pays qui ont adopté le ciblage d'inflation
depuis les années 1990, en se focalisant aussi bien...
Lire le document complet

Veuillez vous inscrire pour avoir accès au document.

Vous pouvez également trouver ces documents utiles

  • L'inflation
  • L'inflation
  • L'inflation
  • L'inflation
  • L'inflation
  • L'inflation
  • L'inflation
  • L'inflation

Devenez membre d'Etudier

Inscrivez-vous
c'est gratuit !