le point sur

L'offre et la demande de pétrole
L’année 2008 restera probablement dans les annales pétrolières au même titre que les chocs pétroliers de 1973 et 1980, le contrechoc de 1986 ou la rupture de 2004 en termes de demande. La hausse des prix a en effet été exceptionnelle jusqu’au mois de juillet ainsi évidemment que le décrochage rapide et massif observé ensuite. Cela traduit le résultat d’une myopie de l’ensemble des acteurs face au retournement économique très mal anticipé.

Un peu d’histoire...
La volatilité qui mesure les écarts de prix entre deux périodes a été sans aucun doute en 2008 l’une des plus violentes que l’on a connu dans l’histoire pétrolière. Ce n’est évidemment pas la seule et il suffit d’examiner l’évolution des prix en dollars constant depuis l’origine de cette industrie à la fin du 19e siècle (figure 1) pour se remémorer ces périodes de réajustement vigoureux. Avec le recul, la période comprise entre 1881 et 1973 apparaît comme particulièrement calme. Sur cette période, où le prix fut régulé par des grands groupes verticalement intégrés, le prix a réussi à se maintenir dans une bande assez étroite comprise entre 10 et 30 $/b. Ce sera ensuite plus mouvementé avec un triplement du prix lors du premier choc pétrolier, suivi d’un doublement au cours du second, en 1979.
Fig. 1 - Prix du pétrole en $2008/b sur 150 ans (1860/2007)
120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 8 6 1 8 7 1 8 8 1 8 9 1 9 0 1 9 1 192 1 9 3 1 9 4 1 9 5 196 197 198 199 2 0 0 1
Source : BP Statistical review

La réaction en termes de demande permettra à partir de 1986 date du contre-choc et jusqu’en 2003 de « stabiliser » les prix entre 15 et 30 $/b environ. Cette vision générale replace certains évènements, considérés comme majeurs au moment des faits, au niveau de l’épiphénomène au regard de l’Histoire. C’est le cas des effets de la guerre du Golfe (1990/1991) ou du recul de 1998. Que dire sur la période récente 2003/2008 qui