PARTIE II : QUESTIONS
Question n°1
Un système de change est l'ensemble des mécanismes et institutions qui déterminent le cours d'une monnaie. Le taux de change (ou cours) d'une monnaie est le prix de cette monnaie exprimé dans une autre monnaie (or, devise, panier de monnaies). On distingue fondamentalement deux systèmes (ou régimes) de change : le système de change fixe et le système de change flexible (ou flottant).
Le régime de change fixe est un système dans lequel les Autorités monétaires (Banques Centrales) fixent durablement le cours officiel de la monnaie nationale par rapport à un étalon (parité). Lorsque le cours du marché s'écarte du cours officiel (dépréciation ou appréciation), des mécanismes interviennent pour maintenir le taux de change à sa parité.
Ces mécanismes peuvent être automatiques (cas du Gold Standard avec les points d'entrée et de sortie de l'or), mais généralement, ils résultent de l'intervention des Banques Centrales qui agissent sur le taux de change, soit en offrant ou en demandant des devises, soit en manipulant les taux d'intérêt, voire en ajustant le cours officiel (dévaluation ou réévaluation).
L'avantage du système réside dans la suppression du risque de change. Comme les agents économiques n'hésitent plus à s'engager dans des opérations internationales, le système est censé favoriser le développement du commerce international. En revanche, les Banques Centrales sont contraintes d'intervenir pour stabiliser la monnaie nationale, en contradiction parfois avec d'autres objectifs internes (par exemple, la baisse des taux pour attirer les capitaux étrangers et soutenir la monnaie nationale peut déprimer l'économie domestique).
Pour relâcher la contrainte d'intervention, on peut instituer un système de change fixe à bandes horizontales dans lequel le cours de la monnaie peut fluctuer autour d'un cours central (cours pivot) à l'intérieur d'une marge de fluctuation plus ou moins étroite, comme dans le cas de l'ancien