Avantages Limites Financement Externe Direct

l’État a des besoins de financement, il recourt à la banque centrale (avances directes) aux banques (leur vendre des BT) . * Les concours à l’économie : ensemble des crédits distribués par le système financier aux ménages et aux entreprises. Cette contrepartie représente la part la plus importante. § 2. le système financier Marché financier ; Marché monétaire. Financement direct Financement de l’activité économique

moyens de financement des Petites et Moyennes Entreprises en Tunisie Sommaire : I. Présentation des PME en Tunisie :  II. Moyens de financement des PME en Tunisie : III. Problématique de financement des PME en

de capitaux : une perspective historique Axe II : Les effets de la globalisation financière I. Globalisation financière : Opportunités offertes A- Croissance économique B- Marchés financiers et efficience II- Risques et limites de la globalisation financière A- Risque systémique B- Endettement des PED et marché financier C- Difficile maitrise des marchés financiers CONCLUSION INTRODUCTION Depuis un quart de siècle, le capitalisme a beaucoup changé

entreprise, avoir deux types de raison : des raisons internes (raisons stratégiques) ou des raisons externes (raisons liées à ce qui se passe sur les marchés de l'entreprise). Raisons internes ou stratégiques Raisons externes (évolution des marchés) S'internationaliser permet de répartir les risques entre plusieurs pays : * se préserver d'une conjoncture économique difficile , variation monétaire * limiter le risque de dépendance à l'égard d'un seul pays * trouver des pays avec un concurrence moins

La problématique de financement des E est basée sur le choix optimal entre fonds propres et fonds d’emprunts. Choisir la proportion optimale de chaque type de fin revient à définir la SF optimale. Problématique : essayer de trouver la combinaison qui maximise la valeur de marché de l’E La fameuse proposition 1 de Modigliani et Miller énonce qu’aucune combinaison n’est meilleure qu’une autre, que la valeur de marché globale de l’E( =valeur de ses actifs) est indépendante de la structure de son

ECOLE DE MANAGEMENT LEONARD DE VINCI COURS DE FINANCEMENT DES ORGANISATIONS SEANCE 3 : CAPITAUX FINANCEMENT PERMANENTS ET Marie-Pierre GUILLAUME Raphaël OBADIA 2013-2014 1 SEANCE 3: OBJECTIFS DU COURS    Les capitaux permanents : contenu et origine. Financement par les fonds propres :  CAF,  Augmentation de capital,  Cessions d’actifs. Financement par ressources externes :  les emprunts,  la notion d’intérêt et de remboursement du capital 2

constatation que le seul fait financier ne pouvait à lui seul être créateur de valeur. La croissance externe constitue un moyen d’évolution privilégié de la valeur de la société faisant l’objet du LBO. Par la croissance externe, l’entreprise peut ainsi compléter son offre, prendre pied à l’étranger ou tout simplement accéder à une taille plus intéressante stratégique, ou pour un acquéreur externe ou encore pour la bourse. La difficulté principale réside pour les investisseurs ainsi que pour l’équipe

mécanismes économiques 1 Plan 1 Séance 1 – Introduction générale, la décision de consommer 2 Séances 2 – La décision de produire et d’investir 3 Séance 3 – Le marché et ses limites 4 Séance 4 – Le rôle de l’Etat (1ère partie) 5 Séance 5 – La monnaie et le financement de l’économie 6 Séance 6 – Le rôle de l’Etat (2ème partie) 7 Séance 7 – ? ? ? Introduction aux mécanismes économiques 2 Partie I Introduction générale Introduction aux mécanismes

I. Croissance externe TSR=(flux versés aux actionnaires sur la période+(px final action-px initial action)/px initial action A) Lecture fin de la création valeur Voies creation valeur : -Croissance interne : greenfield. Avantages : continuité, compétences, expertise Désav : risques d’echec industriel, temps, rationnement (saturation du marché, concurrence) -croissance conjointe : alliance. Dvpt en commun mais conserve indpce. Avantages : souplesse, faible cout, capacité de résiliation. Ex 

Module de Financement Structuré Plan du cours Chapitre 1 : Politique de financement Chapitre 2 : opérations de Fusions-acquisitions Chapitre 3 : opérations de Leverage Buy OUT L.B.O Chapitre 4 : opérations de Restructuration Session universitaire 2010-2011 Cours animé par Mr Ouadie LAHLOU Page 1 Chapitre 1 : Politique de financement Avant d’entamer l’étude des montages financiers proprement dits, il est intéressant de passer en revue les différents modes de financement et de s’interroger