Beta Sectoriel

distinguant deux ou plusieurs ensembles d’entreprises selon  des critères définis).  v  La matrice inconditionnelle n’est pas stable dans le temps. Ó Fr ançois Longin  www.longin.fr   La pr obabilité de défaut (7)  •  Matr ices de tr ansition conditionnelles  v  Les matrices sectorielles sont différentes de la matrice  inconditionnelle. La volatilité des probabilités de transition est  plus forte dans le secteur bancaire que dans le secteur  industriel. Inversement, la dispersion des probabilités est plus  forte pour le secteur industriel que pour le secteur bancaire

coefficient [pic] exprime la sensibilité des fluctuations de la valeur d’une action à celle d’un indice de marché, les actifs peuvent être classées selon leur volatilité, c'est-à-dire selon leur bêta, en plusieurs catégories : 1. Les titres qui suivent l’évolution du marché : ce sont des titres qui ont un bêta qui égale a un ; en principe ces sociétés sont des sociétés bien diversifiées. 2. Les titres très volatiles : les actions dont le β est supérieur à un ; ces actifs sont alors dits volatiles

sociétés qui sont non cotées . en se sens , le calcul du Beta qui mesure la volatilité d’une action se fait par comparaison avec d’autres entreprises , cette fois ci , cotées sur le marché boursier opérant dans le même secteur, ce qui peut poser plusieurs difficultés puisque ces dites sociétés cotées ont des activités souvent diversifiées , parfois hétérogènes, de plus que la localisation géographique peut aussi impacter l’activité et donc le Beta ne sera pas aussi réaliste. La méthode des comparables

2.  ANALYSE STRATEGIQUE DE LA CIBLE   3.  LE DIAGNOSTIC STRATÉGIQUE  4.  DIAGNOSTIC FINANCIER DE LA CIBLE   5.  L’APPROFONDISSEMENT DE L’ANALYSE   6.  LE CLOSING DU DEAL  II.  Cas pratique  1.  PRESENTATION DE LA SOCIETE CIBLE   2.  SYNOPTIQUE SECTORIELLE SUR L ’ACTIVITE DU TOURISME AU  MAROC   3.  HYPOTHESES DU BUSINESS PLAN    4.  VALORISATION DE LA SOCIETE CIBLE  5.  MONTAGE DE L’OPERATION   A.  ARCHITECTURE GLOBALE DE L’OPERATION  B.  DONNEES FINANCIERES DE L’OPERATION  CONCLUSION   5  REMERCIEMENTS 

marché 522.4 Les risques opérationnels 54Chapitre 5 : Les indices islamiques : le cas du Dow Jones Islamic Market Index (DJIM)1. L'analyse des indices islamiques : le cas du DJIM 571.1 Le screening du DJIM Index 571.2 L'allocation géographique et sectorielle du DJIM Index 582. L'analyse de la performance du DJIM Index 60Synthèse et Conclusion 65Bibliographie 67Remerciements 69TABLEAUXTableau 1 : Analyse comparative entre banques islamiques et banques traditionnelles 20Tableau 2 : Comparaison des systèmes

reconnaît alors dans cette équation le ratio covariance / variance des rentabilités qui correspond à une quantité communément appelée Bêta. On peut alors écrire: E [Ri ] − R f = E [Rm ] − R f σm × βi ×σ m On retrouve bien la pente vue précédemment, mais le risque qui est rémunéré n’est plus le risque total de l’action, c’est son risque systématique : bêta*sigma. Ainsi, tout investisseur qui sera prêt à courir un risque plus élevé devrait obtenir une rentabilité plus forte, mais il ne sera

de référence, mais à faire mieux que ce dernier. La majorité des fonds utilisent ce mode de gestion.

Au sein même de la gestion active, il existe différents styles que l'on peut classer selon le niveau de risque, la répartition géographique ou sectorielle des portefeuilles, le type de produits utilisés ou l'horizon de temps des investissements. Ces fonds peuvent tout aussi bien être gérés de manière "traditionnelle" ou "alternative", sur des critères fondamentaux ou quantitatifs. Généralement, beaucoup

rentabilité du marché : [pic] Toutefois, la qualité de la régression est fonction de l’échantillon. Par ailleurs, le modèle rend imparfaitement compte de l’impact du marché sur le cours du titre. Aussi faut-il quantifier le pouvoir explicatif du bêta obtenu, ce qui est généralement fait au travers d’indicateurs comme le R2 ou l’erreur standard. Quoiqu’il en soit, on confrontera toujours ses propres résultats à ceux des établissements financiers. [pic] ▪ Détermination du RC d’une entreprise

démarche d’analyse financière 2. Pourquoi analyser les comptes consolidés ? 3. Les différents utilisateurs de l’analyse financière et leurs attentes 155 155 156 159 163 163 164 165 167 167 13 UTILISER L’INFORMATION SECTORIELLE 1. Quel est l’intérêt de l’information sectorielle ? 2. L’identification des secteurs opérationnels 3. Les informations à fournir par secteur opérationnel 4. Les autres informations à reporter 5. Les implications pour l’analyse financière 14 ANALYSER LE PÉRIMÈTRE DE

segment opérationnel 151 152 153 153 VI ANALYSE FINANCIÈRE DES COMPTES CONSOLIDÉS 155 156 3. Les différents utilisateurs de l’analyse financière et leurs attentes 159 UTILISER L’INFORMATION SECTORIELLE 163 1. Quel est l’intérêt de l’information sectorielle ? 163 2. L’identification des secteurs opérationnels 164 3. Les informations à fournir par secteur opérationnel 165 4. Les autres informations à reporter 167 5. Les implications pour l’analyse