Capitalisation

positif pour le marché: le management informe les investisseurs que l'entreprise est en mesure de payer ses charges financières et de rembourser sa dette. Si le marché accueille favorablement cette décision, il s’en suit une augmentation de la capitalisation boursière qui peut être interprétée comme une création de valeur actionnariale. Approche empirique : Ainsi, il est possible de considérer que même si la structure financière influe sur le niveau de création de valeur actionnariale, cette

d’actions et les dividendes en France en 2008 N° 73 Février 2009 Par Pascal Quiry et Yann Le Fur En 2008, et selon nos estimations, les sociétés du CAC 40 ont racheté (en net de cessions d’actions) pour environ 11,2 Md€ d’actions, soit 1 % de leur capitalisation boursière moyenne 2008, soit un recul de 42% en un an que la conjoncture économique et financière explique aisément. Au demeurant si avions compilé nos données par semestre, nous verrions très nettement une césure entre un premier semestre actif

financements complexes de certains projets. A. Structure financière et théorie des options 1) L’option d’achat Prenons un cas pratique ; L’entreprise MENAKELY est cotée en bourse et présente les caractéristiques suivantes au début de l’année 0 : Capitalisation boursière CB0 = 60000 Dette financière DF0 = 50000 Valeur de l’entreprise V0 = CB0 + DF0 = 60000 + 50000 = 110000 On supposera que la valeur de la dette financière est semblable à celle sur le marché boursier. A la fin de l’année, elle payera une

Chirac, dans une optique de sauvegarde de la retraite par répartition. Ses principales dispositions incluent un allongement de la durée de cotisation, des incitations à l'activité des « seniors » et la mise en place d'un système de retraite par capitalisation individuel. Conscient du problème démographique et financier que connaît la société française en raison de l’allongement continu de l’espérance de vie et de l’arrivée des générations nées après 1945, et l’âge de la retraite, le législateur s’est

sociaux) 14 5.2 Répartition du capital de la société après fusion 14 5.3 Changements envisagés dans la composition des organes d'administration et de direction 14 5.4 Comptes pro forma de Carrefour au 31 décembre 1999 14 5.5 Évolution de la capitalisation boursière 16 5.6 Incidence de l'opération de fusion sur le résultat net consolidé par action 16 5.7 Orientations nouvelles envisagées et prévisions à court ou moyen terme. 16 III. PRESENTATION DE LA SOCIETE ABSORBANTE : CARREFOUR 17 IV. PRESENTATION

En France pour la grande majorité des actifs (salariés des secteurs publics et privé, artisans, industriels et commerçants, exploitants agricoles) l’age légal de départ à la retraite est fixé à 60 ans depuis le 1er avril 1983, mais à partir de cette année (2010) on peut continuer à travailler jusqu'à l’âge de 70. En revanche, les membres des professions libérales et les ministres du culte partent à la retraite à l’âge de 65 ans. Il existe de nombreuses autres exceptions (régimes spéciaux). Néanmoins

citer la privation de consommation la prise en compte du risque lie linsolvabilit de lemprunteur et linflation. II. CAPITALISATION ET ACTUALISATION Daprs ce qui prcde, le taux dintrt apparat comme le taux de transformation de largent dans le temps. Pour pouvoir comparer deux ou des sommes disponibles diffrentes dates le passage par les techniques de calcul actuariel (capitalisation et actualisation) devient ncessaire. Lactualisation est une technique qui consiste faire reculer dans le temps une

Les régimes de sécurité sociale et le vieillissement démographique : Capitalisation vs Répartition ∗ Mohammed MRAOUA † Ingénieur financier, actuaire Groupe OCP, Casablanca Mai 2004 Résumé Mots-clés : Retraite, Capitalisation, Répartition, Vieillissement démographique. Les principaux systèmes de financement d’un régime de retraite sont le financement par capitalisation et le financement par répartition. Dans ce papier, nous présenterons chacun de ces deux modes de financement en comparant à chaque

LA PLACE DE LA CAPITALISATION DANS LE FINANCEMENT DES RETRAITES EXPERIENCE DU MAROC CHYPRE Le 10 décembre 2007 03/01/2008 11 Sommaire I II III IV V POSITIONNEMENT DE LA CAPITALISATION APPORT DE LA CAPITALISATION EXPERIENCE DE LA CAPITALISATION PARTIELLE STRATEGIE D’INVESTISSEMENT ET GOUVERNANCE CONCLUSION 03/01/2008 22 Sommaire 1-1- Architecture du système de retraite marocain 3ème pilier Positionnement de la capitalisation Apport de la capitalisation Produits de

02-janv-07 10-nov-08 31-déc-10 17-mai-93 01-oct-92 Capitalisation 31-mars-09 22-mai-09 24-mars-09 27-avr-09 14-avr-09 25-mai-09 13-mai-09 17-avr-09 29-mai-09 07-mai-09 23-avr-09 15-mai-09 27-mai-09 18-mai-09 02-avr-09 27-mai-09 29-mai-09 19-mars-09 14-avr-09 02-juin-09 04-mai-09 25-juin-09 15-avr-09 3,935 4,126 4,228 4,652 4,670 4,232 4,464 4,240 4,695 4,731 4,430 4,200 4,142 4,274 3,985 4,055 3,797 4,420 4,376 4,804 3,835 3,235 0,950 Capitalisation 31-mars-10 18-mai-10 24-mars-10 10-mai-10 13-avr-10