Capitaux propres

Première partie : Structure financière et Estimation du cout de capital d’une entreprise Chapitre 1 : les théories explicatives de la structure financière et du cout de capital L’activité financière des agents économiques a connu une très forte croissance depuis les années cinquantaines. Après la première révolution introduite en 1958 par Modigliani et Miller sur les problématiques du coût de capital et du choix d’une structure financière, l’ouvrage de Brealey et Myers édité en 1981

ses fonds propres ? Un établissement de crédit est une société financière qui pratique des opérations de banque à titre de profession habituelle : la réception de fonds du public, les opérations de crédit, ainsi que la mise à disposition de la clientèle ou la gestion de moyens de paiement[]. Les établissements de crédit jouent un grand rôle sur les marchés de capitaux comme émetteurs d’actions et d’obligations…Comme toutes les autres entreprises, ils ont des fonds propres mais pour

l’indépendance: il s'agit de détecter les sources de faiblesse et les possibilités de dysfonctionnement de l'entreprise. La nature du risque est appréhendée (structurel ou conjoncturel), son fondement à observer (économique, sectoriel, géographique ou propre à l'entreprise). Equilibre? Orthodoxie fonctionnelle et patrimoniale Satisfaction des partenaires - - - Développement? Croissance vraie Flexibilité Projet maîtrisé Pérennité ? Création de valeur Rentabilité Indépendance ? Maîtrise

tiers du capital de la Centrale Laitière. Forme juridique : société anonyme Slogan : « grandir ensemble » Siege social : Casablanca Direction : Driss ben cheikh Actionnariat : Danone (22,29%), SNI (63,4%), autres(7,38%) Activité : agro alimentaire Produits : activia, danette, danino , dan ‘up , centrale , lait de croissance , moufid , raibi jamila , yawmi Société mère : danone Effectif : 4020 Site web : www.centralelaitiere.com Capitalisation : 138474000000 de MAD Fonds propres : 94

 Taux d’endettement : mesure le levier financier de l’entreprise.  Il peut être calculé de deux manières : (poids de la dette) Dettes financières Total des capitaux employés (poids des fonds propres) Capitaux propres Total des capitaux employés Rappel : Total des capitaux employés = dettes financières + capitaux propres  Couverture des intérêts : Excédent Brut d’Exploitation Intérêts d’emprunts Multiple qui exprime le nombre de fois que la trésorerie d’exploitation (excédent brut

dans le capital (le reste du capital pouvant être apporté par une banque par exemple). * Ensuite, cette holding va se charger d’acquérir la société convoitée (dite « société cible »), en acquérant la majorité de son capital. Elle paye en utilisant le moins possible de ses fonds propres et donc en utilisant surtout l’argent d’un emprunt contracté auprès d’une banque. Cet emprunt est qualifié de « dette senior ». Dans les grosses opérations, le repreneur est en général un fonds de capital-investissement

[pic] Chapitre 2 : Les états de synthèse 1. Le bilan 1. Exemple introductif  • Exemple : Monsieur Ahmed souhaite créer une entreprise. Il a apporté un capital de 2 000 000 DH et il a contracté un emprunt de 1 000 000 DH auprès de la Société Générale (SG). Cet argent a servi à : - L’acquisition d’un fonds commercial 1000 000 DH - L’acquisition d’un terrain 800 000 - L’acquisition d’un local 400 000 - L’acquisition

l'actif circulant Ensemble des stocks, des créances, des titres de placement et des disponibilités (argent disponible dans les banque et en caisse). - du passif Tout ce que l'entreprise doit. On distingue : * les capitaux propres Ils sont essentiellement composés du capital, des réserves, du résultat de l'exercice et des subventions. * les dettes Notamment les emprunts et les dettes vis-à-vis des tiers Exemple de bilan simplifié BILAN SIMPLIFIE AU ../../.. ACTIF Actif immobilisé Immobilisations

économique. 2. L’activité bancaire peut être considérée comme un commerce ordinaire : effectuer pour le compte d’autrui des recettes et des paiements, acheter ou vendre des monnaies, de l’or ou de l’argent, manipuler des instruments financiers pour son propre compte ou celui d’un donneur d’ordres. 3. En dehors de ces activités de base, les banques assurent un rôle pivot dans le financement de l’économie. Elles drainent l’épargne et contribuent ainsi à son orientation. Elles allouent des crédits et jouent

Actif circulant Stocks Créances clients Autres créances Placements de trésorerie Trésorerie disponible Total Total de l'actif VB A&P Net 2 000 4 500 2 000 8 500 N-1 2 000 5 500 2 200 9 700 L’investissement de l’entreprise – exemple Passif Capitaux propres Capital et primes Résultat de l'exercice Réserves Total Provisions pour risques et charges Dettes Emprunts obligataires Emprunts et des auprès des EC Autres emprunts et dettes financières Dettes fournisseurs Autres dettes Total Total du passif Découverts