Chocs Asymetrique

croissance économique et capacité de désendettement qu’en développant un système productif vigoureux et compétitif. De plus, quand on est en situation keynésienne comme ce fut le cas après la faillite de Lehman Brothers en septembre 2008, faire face à des chocs de cette ampleur est plus efficace avec un solde public positif comme l’Allemagne (+0,1% du PIB en 2008, -3,3% en 2010) que d’être dans la situation d'ample déficit permanent à l’exemple de la France (-3,3% du PIB en 2008, -7% en 2010). L’exemple irlandais

Erreur de jugement des agences de notation, ayant cautionné les excès en sous-estimant les risques E. Gestion et surveillance des risques et Discipline de marché – Manque de prise en compte des incitations à la prise de risque (rémunération asymétrique des traders) – Manque de transparence dans la divulgation de données par les banques, rendant plus difficile l’analyse de l’exposition des acteurs financiers La réglementation d’avant-crise n’a pas permis d’empêcher l’amorçage et la propagation

important. C’est les théories de Keynes qui sont les plus généralement accepté et donc l’idée que c’est aux lois de finances de régulé l’équilibre et aux pouvoirs publics de faire en sorte que l’économie se régule. Puis à partir des années 1970, les chocs pétroliers successifs, une économie mondiale récurrente. Une mondialisation des échanges qui à comme pendant une certaine fragilisation de tout le système. Donc lorsqu’on relie la loi de finance de 59 ce n’est plus tout a fait pareil. Art. 1er de

marché parallèle… (6) Bandes glissantes Le taux de change est maintenu dans une marge de fluctuations (au moins +/- 1%) autour d’une parité centrale (formelle ou de facto) glissante. La bande peut être symétrique fixe ou élargie graduellement ; ou asymétrique avec un glissement d’une des marges de la bandes dans ce cas il n’y a pas de parité centrale annoncée) comme au Mexique entre 1990 et 1994. Le degré de flexibilité de ce régime dépend de la largeur de la bande. (7) Flottement géré Les autorités

fausse régularité des fluctuations. Présenté à l’époque comme des lois qui n’ont aucune base ni théorique ni statistique. Notes de cours d'Alexis Direr Page 7 dernière mise à jour sep 2003 Vision moderne : l’économie est soumise à des chocs d’ampleur et de nature variables (cf graphique manuel de Stiglitz). 5. Persistant : jusqu’à 10 ans. Exemple très récent le dernier cycle américain. 6. Les cycles se ressemblent. Lucas (1977) : « Bien qu’il n’y ait aucune raison d’anticiper un tel phénomène

application à la politique monétaire de la théorie des contrats implicites). Les salaires ne réagissent pas immédiatement aux chocs de demande ou d'offre. dans une économie où les ajustements de salaires et de prix sont échelonnés dans le temps (à chaque période seule une partie des firmes ajuste les salaires à l'évolution des prix) et même avec des anticipations rationnelles, les chocs de politique monétaire ont un effet sur l'activité. progressivement cet effet s'annule par l'ajustement plus ou moins rapide

pouvoir d’achat des actifs vers les retraités. En outre, 3 types de chocs peuvent influencer la rémunération des actifs financiers des régimes par capitalisation : * Chocs qui peuvent avoir des origines économiques, impact sur la rémunération rendement des actifs financiers. * Chocs sur la rémunération relative des facteurs qui peuvent avoir un impact sur les revenus du capital et salaire cf la stagflation * Chocs qui sont propres au marché financier (bruit sur le marché financier)

En raison de la dynamique de croissance enregistrée par l’économie marocaine ces 5 dernières années (+4,4%), le commerce extérieur a connu également une progression significative dans un contexte national et international caractérisé par des chocs sévères suite à la hausse historique des cours des produits de base et la crise économique mondiale. Ainsi, les échanges commerciaux de biens et services ont enregistré une croissance annuelle moyenne de près de 8% de 1998 à 2002, avant de passer

Introduction d’un ratio de levier indépendant du risque D. Maîtrise des risques de liquidité E. Gestion et surveillance des risques et Discipline de marché – Manque de prise en compte des incitations à la prise de risque (rémunération asymétrique des traders) – Manque de transparence dans la divulgation de données par les banques, rendant plus difficile l’analyse de l’exposition des acteurs financiers La réglementation d’avant-crise n’a pas permis d’empêcher l’amorçage et la propagation

indicateurs économiques comme l'inflation, les taux d'intérêt, l'écart de production et le taux de change effectif réel pour assurer une convergence à long terme; Flexibilité: L'économie britannique doit être assez flexible pour que d'éventuels chocs asymétriques puissent être absorbés par exemple par la flexibilité et la mobilité du marché du travail et la politique fiscale; Investissement: L'adhésion du Royaume-Uni à la monnaie unique doit à long terme promouvoir l'investissement (étranger ou domestique);