Dette Mezzanine

Situation du marché de la mezzanine Principe[1] Le financement mezzanine prend place entre d’un côté les fonds propres, au sens stricte du terme, et, de l’autre côté, la dette senior, fournie par les banques. Son remboursement est subordonné au remboursement préalable de la dette senior. De ce fait, il est accepté que la rémunération du prêt mezzanine soit plus importante. En cas de difficulté dans l’opération de LBO, la dette mezzanine sera toutefois remboursée avant le capital. Il est donc

Qu’appelle t’on la dette mezzanine et à quoi sert-elle ? La dette mezzanine est un outil de financement couramment utilisé lors de montages financiers de LBO (Leveraged Buy Out). 1. Panorama sur le financement d’un LBO Le principe du LBO est de racheter une entreprise cible via une société holding qui s’endette pour réaliser l’opération. La société holding paie les intérêts de la dette et rembourse le capital grâce aux excédents de trésorerie dégagés par la société cible. Dans un processus

Infrastructure Partenariats Public Privé Dette mezzanine LES NOUVEAUX ELDORADOS DU FINANCEMENT Affaires I Mezzanine : la renaissance M. Benchimol G.Rico S. Camboulive J.Bentz T.Raiff C.Levi T.Degroote J.Eichenlaub Depuis trois ou quatre ans, le marché de la mezzanine a bel et bien changé. Le nombre d’acteurs actifs dans l’Hexagone a triplé pour atteindre 15 acteurs dédiés à la mezzanine. En 2007, European Capital, Capzanine, ICG, Axa Mezzanine et Paris Orléans se sont montrés

CHARGE DE GRUE Hypothèses générales : * Verticaux * Linéaire de voile : 228.18 ml * Volume béton voile : 85.78 m3 * Horizontaux * Plancher coulé sur place : 521.99 m² * Plancher coffré : 507.89 m² * Volume béton plancher : 104.4 m3 * Sécurité * Consoles sur 81.24 ml (en périphérie du bâtiment) Remarque : On prend pour hypothèse que les balcons sont coulés sur place, excepté les garde-corps qui sont préfabriqués afin de servir de coffrage de rive pour la

Capitaux Propres ou quasi Fonds Propres • Dettes Subordonnées ou Junior • Dette Senior MECANISME LBO  La faisabilité d’un LBO est déterminée par sa capacité de remboursement des emprunts d’acquisition , grâce aux cash-flows futurs • La dette à moyen terme d’une durée maximum de 7 ans ( dite dette senior ou dette prioritaire) est calée sur les cash-flows prévisibles et récurrents • La dette «mezzanine» ou dette junior ou dette subordonnée, est un financement intermédiaire entre les fonds propres

senior, prêt mezzanine, contrat inter prêteurs ainsi que les différentes garanties…) Data Room: lieu de consultation des principaux documents d’information sur une société à vendre qui sont disposés dans une salle (chez l’avocat ou le conseil du vendeur). La data room est notamment pratiquée lors d’un processus de mise aux enchères afin de permettre à l ’acquéreur de formaliser un prix. Dette Senior: Dans la structure de financement LBO, la dette senior correspond aux apports en dette amortissable

structuration de la dette La dette senior : dette de premier rang remboursable en priorité et sécurisée. Elle est assortie d’un certain nombre de covenants (ratios prudentiels d’alerte). Elle est souvent syndiquée et organisée par tranche de la plus risquée à la moins risqué. La dette mezzanine : dette subordonnée à la dette senior et donc plus risquée. En rémunération de ce risque, elle est généralement assortie de BSA (droit différé à l'accès au capital à la sortie des investisseurs La dette Junior (ou

Master Entreprenariat Venture Capital et LBO :  Présentation des métiers du Capital Investissement Fonds d’Investissements (Equity & Equity linked) Fonds Mezzanine (OBSA) Acquisition Finance ( Senior Debt)  Venture Capital : Le cycle du capital investissement La venture capital Method ( VC à la Silicon valley) Le Cas Spiffy Term (Thomas Hellmann , Stanford GSB) Modélisation sous excel : TRI , sensibilité aux variables et tours de financement  Les LBO Principes du LBO

limites. I MODALITES ET OBJECTIFS a) Un LBO consiste à racheter des actions d'une société cible par l'intermédiaire d'une société Holding (société mère) créé pour l'occasion qui en plus d'un apport en fonds propres, souscrit des dettes senior/mezzanine/subordonnée pour financer l'acquisition. Les dettes sont remboursés par les flux financier (en particuliers les dividendes) que la société achetée verse à la holding d'acquisition. Le LBO associe les cadres dirigeants avec un sponsor (investisseur

l’autofinancement coupe l’entreprise des marchés financiers et les investissements peuvent rapporter moins que le TRI exigé compte tenu du risque de l’investissement. * Formule de croissance : g=Rcp x (1-d) pour l’autofinancement exclusif et avec la dette g=(Re+(Re-i)x D/CP) * (1-d) avec d=distribution des bénéfices. * Pour l’actionnaire, le taux de croissance des moyens financiers de l’entreprise correspond au taux de croissance des capitaux propres par action, sous réserve qu’il n’y ait pas d’augmentation