Duration

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christen (2000). 5 Ratio du coût des ressources 5 charges d’intérêts et frais sur les dettes financières / dettes financières moyennes. Pour une discussion approfondie sur la tarification appropriée des produits d’épargne, voir Hirschland (2005). 6 La duration est la durée de vie moyenne pondérée d’un actif ou d’une dette, ou le temps moyen pondéré restant à courir jusqu’à l’échéance, les valeurs relatives actuelles des flux de trésorerie servant de facteurs de pondération. 15 modifier avant l’échéance

L’allocation actuelle en immobilier des fonds de pension et caisses de retraite européens est largement sous-optimale. Les simulations d’allocation stratégique d’actifs pour les entreprises d’assurances vie – respectivement sans et avec une contrainte de duration au niveau du passif – mettent en évidence le fait que l’amélioration de la rentabilité du portefeuille institutionnel passe par une baisse de l’exposition en obligations et une hausse de celle en immobilier de bureaux et en actions. Il faut toutefois

nominal, cela est cependant plus rare. 3
 
 - La maturité : C’est la durée de vie restante à courir jusqu’à la date d’échéance de l’obligation. La duration : C’est un calcul de la durée de vie moyenne restante d’une obligation en se basant sur les flux futurs actualisés. La sensibilité : Elle se calcule à partir de la duration et permet de connaître la variation du prix de l’obligation en fonction d’un changement des taux d’intérêts. Cette notion est développée dans la première partie

estime-t-il les opportunités de croissance de l'entreprise ? (On suppose que si la société Julien distribuait l'intégralité de son résultat sous forme de dividende, son résultat pourrait rester constant). Exercice 10 : les concepts de volatilité, duration et d’immunisation. Considérons maintenant un univers incertain. Une obligation à revenus fixes est caractérisée par : sa valeur nominale ( montant inscrit sur le titre), son taux facial (également inscrit sur le titre), ces deux termes

généralement détenus jusqu’à l’échéance. Le rendement du placement des devises est le principal revenu de BAM Une précision s’impose : le long terme, pour une Banque centrale, c’est une duration moyenne de deux ans, pas plus. «Certes, on peut avoir des titres sur 4 ou 5 ans quand il y a une opportunité à saisir, mais la duration globale de notre portefeuille doit rester à près de 2 ans», souligne M. Razki. Combien pèse chacun des trois portefeuilles dans les réserves globales ? On précise à la direction

fonds obligataires Master Gestion d’actifs - Sélection de gérants et stratégie d’investissement Rappels des principales caractéristiques d’une obligation • • • • Son émetteur : Etat, collectivité publique ou assimilée, entreprise Sa durée sa duration Son rendement facial – Pour les obligations d’Etat : taux du marché à l’émission du titre – Pour les obligations d’entreprise : taux des titres d’Etat de durée équivalente + un spread de rendement lié au risque de signature • • Son taux de

fonds obligataires Master PRO 224 - Allocations d’actifs et gestion de portefeuille – 2008/2009 Rappels des principales caractéristiques d’une obligation • • • • Son émetteur : Etat, collectivité publique ou assimilée, entreprise Sa durée sa duration Son rendement facial – Pour les obligations d’Etat : taux du marché à l’émission du titre – Pour les obligations d’entreprise : taux des titres d’Etat de durée équivalente + un spread de rendement lié au risque de signature • • Son taux de

courbe des taux. En effet, notre effet Twist s’élève à 2,14%. Mais le portefeuille perd de la valeur (-0,56% + (-2,05%)) en raison des résidus négatifs et du Shift Effect, aussi appelé Duration Effect. Ceci s’explique car la modified duration de notre portefeuille (qui est égale à la somme des modified durations des obligations le composant = 6,02) est inférieure à celle de notre benchmark (8,04). [pic] ----------------------- [1] Notons que ce que nous appelons « secteurs » correspond en fait

actifs plus risqués et à plus haut rendement Utilisation d’IFT (swaps et swaptions) Hausse des taux : les taux servis ne sont plus tenables commercialement risque de rachat réalisation de moins-values sur R. 332-19 => Maintient duration actif < duration passif Obligations indexées (sensibles à la hausse) Utilisation d’IFT (caps) 12/04/2013 Camille GRACIANI – Présentation ISFA 49 Les principaux risques financiers Risque de contrepartie PDD sur R. 332-19 Risque de perte