Efficience

et difficile à mesurer que l'on doit casser cette définition en 3! Efficience faible: l'information est la séquence des prix passés. Donc on teste si l'information des prix passés est reflétée dans les prix actuels. Efficience semi-forte: l'information est toute l'information publique (comptabilité, bilan, annonce de nouveaux produits... disponible). Donc on teste si cette information est reflétée dans les prix actuels. Efficience forte: l'information est toute l'information « relevante » existante

 EFFICIENCE ET INEFFICIENCE DES MARCHES FINANCIERS INTRODUCTION I . QUELQUES PREUVES DE L INEFFICIENCE DES MARCHES FINANCIERS II . EXPLICATIONS DE CES PERIODES D INEFFICIENCE III. L ALTERNANCE DE PHASES D EFFICIENCE ET D INEFFICIENCE CONCLUSION INTRODUCTION Les enjeux du débat Rôle des marchés financiers Financement de l’économie Valorisation de l’épargne Gestion des risques Efficience des marchés financiers Définition de

restaient à l’état de thèses ou de working papers. La plupart de ces travaux recensés étaient fondés sur des tests statistiques similaires à ceux utilisés par les chercheurs pour étudier le comportement des marchés financiers américains et leur efficience. À cette époque, et bien que cela soit toujours le cas (mais dans une proportion moindre), les marchés d’action européens étaient caractérisés par de plus faibles montants de capitalisation et de plus faibles volumes de transaction que le NYSE (New

Problématique L’efficience informationnelle est devenu l’un des sujet les plus traités de ces dernières années vue sa très grande implications dans l’organisation des marchés, la gestion des portefeuille et les stratégie d’investissement. Il est même considéré comme une des conditions fondamentales de nombreux modèles financiers. On peut donc conclure que ce concept est la base de la finance moderne. Un marché financier est dit efficient si et seulement si l’ensemble des informations disponibles

RAPPORT DE LA GESTION DE PORTEFEUIILLE Sous le thème : | | |L’EFFICIENCE DES MARCHES FINANCIERS | [pic] Encadré par : Le professeur: M . Bengrich Réalisé

Efficience informationnelle versus finance comportementale : éléments pour un débat André Orléan – 090507 À paraître dans : Axes de la recherche en sciences économiques CEPREMAP, Presses de la Rue d’Ulm, 2007 La théorie financière est cette branche de l’économie qui a pour objet principal d’investigation l’évaluation des actifs financiers. Ce domaine de recherche jouit d’une grande autonomie au sein de la discipline économique1. Parce que les actifs financiers sont des droits sur des revenus

Quelques définitions Examinons les définitions données par quelques auteurs en management. Taylor définit le « scientific management » qui est la conduite scientifique des ateliers. Fayol définit la fonction administrative au début du 20 ème siècle : prévoir, organiser, commander, coordonner, contrôler. Berle et Means reprennent les fonctions précédentes et les attribuent au dirigeant qui ne possède pas l'entreprise. Peter Drucker : « Activité visant à obtenir des hommes un résultat

PARAGRAPHE I : LES MODELES THEORIQUES DE LA SPHERE REELLE Dans ce paragraphe, nous présentons les modèles de détermination du TCRE les plus pertinents dans la littérature économique. Il s'agit des modèles de type : macroéconomique : FEER et DEER (A) ; économétrique- BEER (B) et dynamique NATREX (C). 6 Dans la version absolue de la PPA, sous hypothèse d'absence d'entrave au commerce international, le TCN est déterminé par le rapport des niveaux de prix entre deux pays selon la LPU et qui implique

étant soumise à quelques réserves. L’efficience fondamentale, ou efficience au sens de Fama, est rejetée quel que soit l’horizon considéré. La dernière partie explique les résultats obtenus à partir d’un modèle qui relâche les hypothèses d’anticipations rationnelles et d’efficience, au profit de l’hypothèse d’agents hétérogènes. Mots-Clés : Efficience du marché des changes. Efficience fondamentale. Efficience spéculative. Efficience macroéconomique. Taux de change d’équilibre. Cointégration. Prévisions

prévisibilité des rendements 2) Tests de la forme semi-forte : tests d’études événementielles 3) Tests de la forme forte : tests de l’information privée  4) Le paradoxe de Grossman et Stiglitz IV. Efficience informationnelle : quelques anomalies 1) Effet de PER et effet de taille 2) Effet de janvier et effet de changement de mois 3) effet de weekend et effet de vacance Conclusion