Exercice Lbo

1 Exercice repris du devoir 2 – année 2007-08 Auteur : Georges LEGROS - INTEC-CNAM Exercice de type devoir Monsieur Gross envisage de céder la société Auguste dont il est l’unique propriétaire à une holding de rachat dont le capital sera pour partie aux mains des salariés, pour partie aux mains d’un investisseur financier. Pour ce Leverage Buy Out (LBO) une large fraction du prix de rachat sera financée par une combinaison de plusieurs types de dettes. La société Auguste a été évaluée à 100

N°34 : En quoi consiste un LBO ? INTRODUCTION Le LBO (Leverage Buy-Out) ou encore rachat par effet de levier est un mécanisme d'origine Américaine qui a émergé en Europe au cours des années 80 pour connaître une croissance sans précédent à partir de 2004. Il a notamment permis la transmission de milliers d'entreprises. Les banques jouent souvent un rôle primordial dans les opérations de LBO. Elles sont d'ailleurs développé des services spécialisés en financement de LBO, dans le but de diversifier

sa filiale. ABSA (Actions à Bons de Souscription d’Action) : Produit structuré permettant à l’actionnaire d’acheter, pendant une période donnée, une action, à un prix fixé à l’avance. Sert souvent à motiver le Management lors d’une opération de LBO en posant comme condition d’exercice du bon de souscription, l’atteinte des objectifs fixés. Abus de biens sociaux : Délit constitué par un dirigeant de mauvaise foi qui utilise les biens ou le crédit de la société au détriment des intérêts de celle-ci

être effectué de plusieurs façons : en faisant appel aux marchés financiers, en incorporant dans le capital social des profits réalisés par l'entreprise lors des exercices antérieurs, etc. Introduction en bourse : Opération par laquelle un certain pourcentage du capital d'une société est cédé au public sur le marché boursier, LBO : est l’achat des actions d’une entreprise financé par une très large part d’endettement. Concrètement, un holding est constitué, qui s’endette pour racheter la

centre de ses négociations. Apprécier l'impact des normes International Accounting Standards (IAS) et International Financial Reporting Standards (IFRS) sur la méthodologie d'évaluation. Adapter l'évaluation aux cas particuliers : Leveraged Buy-Out (LBO) et sortie de Bourse. Prérequis Il est recommandé d’avoir de bonnes connaissances en analyse financière -learning Valeurs et prix de l'entreprise Public concerné Directeurs et collaborateurs des services financiers Directeurs comptables et analystes

33 Enjeux de l’introduction de la finance islamique dans les sociétés musulmanes et non musulmanes Djibril Safi SECK .................................................................................................................... 48 Les montages LBO et les Sukuk Abdelkérim AMINE TOLOBA ................................................................................................. 61 Variété de modèles d'accueil de la finance islamique en droit national Abderrazak BELABES ....................

Titres participatifs ou subordonnés ou de certificat de l’investissement C - Autres moyens de financement: leasing (ou crédit-bail), Capital-risque … IV- Instruments de risques (swaps, options…) V- Effet de levier financier : Levraged By Out (LBO), et LMBO VI -Fusions/Acquisitions/Scissions, et restructurations, OPA, OPE… Références bibliographiques - Hervé Hutin, 2010, Toute la finance, Eyrolles, 4è édition, Editions d’organisation, France, pages: 833975. - Jean Michel Rochi, 2010

Les deux documents essentiels à étudier sont le bilan et le compte de résultat. Le premier est une photo des comptes de l’entreprise à un instant donné, qui reflète l’état de son patrimoine, tandis que le second présente son activité sur le dernier exercice. L’annexe viendra compléter ces deux documents en fournissant certains détails (sur la répartition de l’activité par exemple) et en présentant le tableau des flux de trésorerie. Pour les groupes, pensez à analyser les comptes consolidés, qui tiennent

fabrication commercialisation de meubles de cuisine et salle de bains pour professionnels ; - 815 000 € pour un reclassement de capital chez SOREMA, leader français de la fabrication et la commercialisation de refroidisseurs ; 5 - 1,5 M€ pour financer un LBO aux côtés de Michel Pinart, dirigeant de COLORALU - thermolaquage des aluminiums. Ouest Croissance réalise 4 opérations en Maine-et-Loire pour près de 9 M€ : LCNR : En quels termes se pose votre problématique de Besoin en Fonds de Roulement ?

« earn-out » 14 6. L’INTERÊT DE LA LETTRE D’INTENTION 15 7. DOCUMENT INDISPENSABLE : LE PROTOCOLE D’ACCORD 16 7.1 LE CONTENU DU PROTOCOLE D’ACCORD 17 8. UNE CESSION PAR LBO 19 8.1 CREATION D’UNE SOCIETE HOLDING 19 8.2 LE REMBOURSEMENT DE LA DETTE 21 8.3 LES RISQUES DU LBO 22 9. METTRE LES REPRENEURS EN CONCURRENCE 23 10. AVIS D’EXPERT 24 11. LA FISCALITE DE LA CESSION 26 11.1 Vente d’une entreprise individuelle 26 11.2 Cession d’une