Exercice Van Bfr

1 I.G. 4 ANALYSE FINANCIERE COURS Introduction La création de richesse (marges, SIG, EBE ... ) nécessite des investissements (Immobilisations, BFR... ) qui doivent être suffisamment rentables (Point mort, VAN, TRI, ratios de rentabilité, effet levier...) et être financés (CAF, autofinancement, emprunts, augmentation de capital...) Chapitre 1 : L’analyse du résultat Chapitre 2 : L’analyse du bilan Chapitre 3 : Le budget de trésorerie Chapitre 4 : Mathématiques financières Chapitre 5 : Les décisions

groupe PROPHYLTEX, susceptible de prendre une participation importante à la société RINE, vous demande d’étudier les états financiers des trois derniers exercices (Annexes 1 et 2), afin d’établir un diagnostic. Analyse des comptes : Société Sandre I- Analyse de l'évolution de la situation financière au cours des trois derniers exercices 1- Analyse de l’évolution financière et la rentabilité de la société Rine. Dans cette première partie, nous allons nous intéresser à l’analyse de l’évolution

bénéficiaires (EUR) 6.080.402 4.163.739 5.312.421 Organisation de l’entreprise : Dimitrios Kestekoglu : Président du Conseil d'Administration Dirk Jacxsens : CEO Myrto Psychogiou : Assistante de direction et Office manager Olivier Ghenne et Filip Van De Vyver : Directeur commercial Albert Bechet : Finances Martine Neubert : Personnel, GRH Nikolas Diamantis : Informatique Fabienne Doem : Achats Greet Vanoppen : Marketing Georges Marinos : Production Atanasios Moschos : Sécurité, Contrôle

c) 4) j 20 Quelles sont les ressources de financement de l’exploitation ? Quelle est leur durée ? Quels sont les besoins de financement de l’exploitation ? Quelle est leur durée ? Que constatez-vous ? Calculez le besoin en fonds de roulement (BFR) en nombre de jours de chiffre d’affaires hors taxes. CORRECTION 1) Complétez le schéma ci-dessous représentant le cycle d’exploitation d’une entreprise industrielle en indiquant le sens des flux. Cycle d’exploitation d’une entreprise industrielle

actualisation 5-3-1-1 Le taux de rendement comptable 5-3-1-2 Le délai de récupération 5-3-2 Les méthodes avec actualisation 5-3-2-1 La technique d’actualisation 5-3-2-2 La valeur actuelle nette (VAN) 5-3-2-3 L’indice de profitabilité (IP) 5-3-2-4 Le taux interne de rentabilité (TIR) 5-3-2-5 VAN et TIR Intégrés. INTRODUCTION GENERALE : L’analyse financière a pour objectif de : * Diagnostiquer la situation financière de l’entreprise * Apprécier la rentabilité présente et

ETUDE FINANCIERE  Construction du plan de financement initial  N.B : (Tous les chiffres sont en Euro, et 1Euro= 11,12 MAD). Besoins durables Capitaux permanents -Frais d'établissement - Investissement HT - Besoin en fonds de roulement (BFR) 509 70 673 33 521 -Capital social - Comptes courants des associés (4associés)  - Subventions ou primes (terrain gratuit) - Emprunts à moyen ou long terme 8 087 1 439 20 555 74 622 Total 104 703 Total 104 703 Les frais

IV- Le délai de récupération V- Le taux interne de rendement VI- Analyse critique des critères de choix des projets 1- Les causes d’une divergence de classement des projets d’investissement 2- Les critères globaux ou intégrés a- La VAN globale ou intégrée b- Le TIR global ou intégré Chapitre 3. Le choix de financement I- Les principales sources de financement 1- l’autofinancement et les fonds propres 2- l’endettement à terme a- L’emprunt bancaire b- L’emprunt

récupérable si l’entreprise a un droit de récupération inférieur à 100% L’augmentation du besoin en fond de roulement (BFR) si cela est donné, car tout investissement crée un besoin nouveau qui appel un financement nouveau. Exemple : Une entreprise décide d’acheter une machine dont le prix HT s’élève à 80.000. Les frais de transport et d’installation sont évalués à 5000 HT. L’augmentation du BFR est estimée à 7.000 Taux de la TVA=18%, Prorata de récupération 80% TAF : Déterminer le montant du capital à investir

d’actualisation retenu et t la prise en compte du temps. La valeur actuelle nette (VAN) La VAN est la différence entre les flux financiers actualisés sur la durée de vie du projet et les capitaux investis soit : n n t 1 t 0 VAN   FF0   FFt (1  i) t   FFt (1  i) t Lorsque les flux attendus sur la période considérée sont constants, on a alors que : 1  (1  i)  n VAN   FF0  FF1 i La VAN est une fonction décroissante du taux d’actualisation Critère de décision –

120 000 Bénéfice annuel 20 000 40 000 60 000 30 000 25 000 Bénéfice moyen = 175 000/5 = 35 000 Rentabilité comptable = 35 000 / 120 000= 29 % Choix de l’investissement A. .2.1- La valeur actuelle nette (VAN) Définition A valeur actuelle nette d’un investissement résulte de la somme des différents flux de trésorerie, flux initial d’investissement compris, actualisés à la date initiale d’investissement. Lorsqu’elle est positive, elle mesure l’excédent