Existe Il Une Structure Financière Optimale

Introduction : La remise en cause progressive du cadre théorique dans lequel Modigliani & Miller (1958) ont édicté le théorème de la neutralité de la structure financière a fait naître, au sein de la communauté scientifique, un foisonnement d’études ayant pour principal objectif une meilleure compréhension des choix de financement des entreprises. Modigliani & Miller (1963), eux-mêmes, ont assoupli ce cadre théorique en levant l’hypothèse d’absence de taxation sur le bénéfice des entreprises. Ils

Cours de base : L’effet de levier de l’endettement et la question de la structure optimale de financement. Pour ou contre Modigliani-Miller ? Donnons tout de go nos conclusions : il n’existe pas de structure optimale de financement : Modigliani et Miller, avec leur théorème, ont sans doute raison. 1 – L’effet de levier de l’endettement L’effet de levier est avant tout une identité comptable : la rentabilité financière (notée rf) des seuls capitaux propres (notés C) apparaît comme une variable

 Structure financière et coût et de capital Réalisé par : Sous la direction de : Lalou Zineb M. Abdelkrim KANDROUCH OuakimSoukaina ZaimiSoukaina Année universitaire : 2012/2013 Sommaire : Introduction……………………………………………………………………………………..3 Chapitre I : La structure financière de l’entreprise………………………………………….4 1- Caractéristiques des dettes et des capitaux propres…………………………………

qualité et leur dévouement durant les années que j’ai passé dans cette grande famille … SOMMAIRE INTRODUCTION GENERALE CHAPITRE I : Les principales théories de la structure financière d’une entreprise Section 1 : l’analyse traditionnelle Section 2 : le théorème de Modigliani et Miller Section 3 : la théorie de l’échange permanent « static trade of» Section 4 : la théorie de l’agence Section 5 : la théorie

Dossier 2 - REFLEXION SUR LA STRUCTURE FINANCIERE La création de valeur actionnariale existe dès lors que l’E a la capacité de réaliser des investissements dont le tx de renta dégagé est supérieur au tx de rentra exigé cpte tenu du risque. Accroche : Depuis le début des années 90, on assiste à l’apparition de nveaux modèles de représentation de l’E qui st axés sur la création de valeur actionnariale. Leur objectif est d’inciter les dirigeants d’E à adopter une stratégie et des méthodes de gestion

Cout de capital et structure de financement.La structure de financement combine les ressources qu’une société utilise pour financer son investissement, son besoin en fonds de roulement et son insuffisance de trésorerie. Ces ressources proviennent de l'intérieur de l'entreprise grâce à l'utilisation de fonds propres et de l'extérieur de l'entreprise sous forme de dette. Parmi les variables explicatives du choix de la structure de financement de l’entreprise ; la taille de l’entreprise, le statut juridique

internes……………………………………………….....14 III – Coût d’agence et structure financière du capital….......................16 III – 1 Coût d’agence des fonds propres et endettement………………………….16 III-1-1 Coût d’agence des fonds propres………………………….…………16 III-1-2 Coût d’agence de la dette……………………...…………………… 16 III – 2 coût d’agence & structure optimale du capital……………………….…….17 III-2-1 coût d’agence & répartition optimale du capital……….……………..17 III-2-2 Illustration graphique……………………………………

Chapitre 1 Le problème du choix de la structure de capital optimale La structure financière1 ou de capital représente la part relative des capitaux propres et de l’endettement total dans le financement global (capitaux permanents) de la firme. Le problème est de savoir dans quelle proportion une entreprise peut changer sa structure et quelle est l’incidence de cette modification sur le coût de capital et la valeur de la firme. Ce problème est complexe ; Plusieurs auteurs (Myers 1984, Modigliani

Décisions Financières et Analyse Multicritère Constantin Zopounidis Technical University of Crete, Department of Production Engineering and Management, Decision Support Systems Laboratory, University Campus 73100 Chania, Greece Les décisions financières d'une organisation (entreprise, banque, etc.) sÕinscrivent dans un contexte dÕoptimisation. En ce qui concerne le cas dÕune entreprise et à long terme, on rencontre deux types de décisions: les décisions relatives à l'allocation optimale des fonds

Coût du capital et structure financière : I) Le coût du capital (propre) Les capitaux ne sont pas gratuits : les apporteurs auraient réalisé un autre investissement, donc ils ont renoncé à un autre profit. En conséquence, laisser des fonds à la disposition de l’entreprise n’est pas un acte gratuit. Comment calculer le coût du capital propre ? a) Le modèle de Gordon Shapiro Le coût du capital est le taux de rentabilité exigé par les actionnaires ; I = (d1/c) + g Avec i = taux (coût du capital)