Financement Par Emprunt Obligataire

INTRODUCTION Financement par crédits bancaires Les principaux paramètres des emprunts Les risques du crédit pour le préteur et l’emprunteur Les profils de remboursements d’un emprunt et cout du crédit bancaire L’importance des crédits bancaires dans le financement des entreprises marocaines Financement par obligations et TCN Définitions Les conditions et procédures d’émission de l’emprunt obligataire et des TCN Caractérisation

le financement d'investissement par endettement SOMMAIRE : • INTRODUCTION I. Financement par crédits bancaires 1. Les principaux paramètres des emprunts 2. Les risques du crédit pour le préteur et l’emprunteur 3. Les profils de remboursements d’un emprunt et cout du crédit bancaire 4. L’importance des crédits bancaires dans le financement des entreprises marocaines II. Financement par obligations et TCN 1. Les conditions et procédures d’émission de l’emprunt obligataire 2

Les banques demeurent la source de financement privilégiée des emprunteurs. En effet, en  raison  de  leurs  structures,  les  entreprises  marocaines  et  plus  particulièrement  les  PME  ont  une certaine frilosité d’accéder aux autres modes de financements disponibles notamment le  recours au marché des capitaux.      Le recours au financement par le biais du marché de la dette privée profite du    tassement de l’activité des crédits  Tableau 1 – Evolution du Financement au  Maroc      

professoral de Sup De Co ( A l’ensemble des Etudiants du DSFC de la promotion 2004/2005 ( A Monsieur Ousmane FASSA Chargé de Programme Sup De Co Le présent mémoire traite de l’évaluation du coût effectif de financement s’une entreprise dans le cadre d’un financement par emprunt obligataire. Il se divise en trois parties  Dans la première partie intitulée Théorie sur le pricing des obligations, nous présentons les différents choix qui s’offrent à la société par rapport aux différents types d’obligations

recherchée entre les intérêts de la société émettrice et la protection des obligataires a) L’emprunt obligataire est une technique bénéfique pour la société b) La protection attribuée aux obligataires 2) Une conciliation perdue entre les intérêts de la société émettrice et la protection des obligataires a) Les difficultés liées à l’émission  b) L’insuffisance de la protection des obligataires Le financement de développement d’une économie est largement tributaire de la politique

Les banques demeurent la source de financement privilégiée des emprunteurs. En effet, en  raison  de  leurs  structures,  les  entreprises  marocaines  et  plus  particulièrement  les  PME  ont  une certaine frilosité d’accéder aux autres modes de financements disponibles notamment le  recours au marché des capitaux.     Siham Elouarzaz  elouarzaz@cdgcapital.ma    Mohamed Chbani  mohamed.chbani@cdgcapital.ma            Tableau 1 – Evolution du Financement au  Maroc       MMDH  Dettes privées 

structure de financement Stratégie financière – S8 2011 - 2012 Asymétrie d’information et structure de financement 2011 -2012 SOMMAIRE INTRODUCTION LE FINANCEMENT PAR FONDS PROPRES 1. Financement par augmentation de capital 2. Financement par autofinancement LE FINANCEMENT PAR ENDETTEMENT 1. Financement par emprunt bancaire 2. Financement par emprunt obligataire SYNTHESE : ENTRE CES DEUX EXTREMES, OU RESIDE LA REALITE ? Page 1 Asymétrie d’information et structure de financement 2011

théoriques tentant d’apporter des éclaircissements et des outils pour les résoudre. En effet, pour produire, échanger, créer et développer ses activités et pour construire sa croissance interne et externe, l’entreprise a besoin des moyens de financement. Les ressources de fonds sont multiples : l’une d’entre elles prend toutefois une importance croissante : les marchés de capitaux. Depuis longtemps, le système financier tunisien a fait l’objet de profondes et multiples reformes qui visent à

ECOLE DE MANAGEMENT LEONARD DE VINCI COURS DE FINANCEMENT DES ORGANISATIONS SEANCE 3 : CAPITAUX FINANCEMENT PERMANENTS ET Marie-Pierre GUILLAUME Raphaël OBADIA 2013-2014 1 SEANCE 3: OBJECTIFS DU COURS    Les capitaux permanents : contenu et origine. Financement par les fonds propres :  CAF,  Augmentation de capital,  Cessions d’actifs. Financement par ressources externes :  les emprunts,  la notion d’intérêt et de remboursement du capital 2

Introduction Chapitre 1 : Généralités et démarches des emprunts obligataires Section 1 : Définitions et caractéristiques des emprunts obligataires Section 2 : Conditions relatives à l'émission d'un emprunt obligataire Section 3 : Modalités remboursements d'un emprunt obligataire Chapitre 2 : Convertibilités des emprunts et l’organisation des obligataires Section 1 : Emprunts convertibles en actions Section 2 : L’organisation des obligataires Introduction Toute entreprise soucieuse de