Fitch Ratings

Nationale pour le Commerce et l'Industrie en Afrique). La BMCI a vu le jour en 1964, lors du processus de marocanisation des entreprises. II- Organigramme : [pic] III- Les réalisations de la BMCI : La BMCI détient les meilleurs ratings délivrés par FITCH au Maroc : • Note à court terme : F1+ (mar) • Note à long terme : AAA (mar) Ces deux notes reflètent la solidité financière de la BMCI et sa capacité à se conformer aux standards internationaux. IV- Description de la salle

.....84       2.2.1. L'appréciation du risque de contrepartie.................................... 84          2.2.1.1. L'analyse financière..........................................................84          2.2.1.2- La notion des agences de ratings.......................................92      2.2.2- La prévention du risque de contrepartie ou la gestion des lignes deCrédit....................................................................................92Conclusion Générale..............

.....84       2.2.1. L'appréciation du risque de contrepartie.................................... 84          2.2.1.1. L'analyse financière..........................................................84          2.2.1.2- La notion des agences de ratings.......................................92      2.2.2- La prévention du risque de contrepartie ou la gestion des lignes de Crédit ....................................................................................92 Conclusion Générale........

Elle est prête à acheter une protection - une assurance - auprès d'une autre banque, d'une compagnie d'assurances, voire d'un hedge fund (le vendeur de protection). L'acheteur de protection verse au vendeur une prime trimestrielle correspondant au rating de la dette qu'il cherche à protéger. Pour cette somme perçue, le vendeur de protection s'engage à protéger le nominal de la dette en cas de problèmes spécifiés dans les termes du contrat : défaillance, défaut de paiement, restructuration de dette

* 1.1. Risque de contrepartie * 1.2. Risque d'exposition * 1.3. Risque de récupération * 2. Méthodes de mesures  * 2.1. Approche Standard * 2.2. Approche Notations Internes (Internal Ratings Based) * 2.3. Méthode IRB avancée * 2.4. Choix de la méthode d'estimation * Section 2 : Risque opérationnel * 1. Définition * 2. Méthodes de mesures  * 2.1. Approche indicateur de base (BIA : Basic

b. Effet de levier dans les LBO en Europe : niveau de la dette en multiple de l’excédent brut d’exploitation 12 Achat Vente En multiple de l’EBE 10 8 6 4 2 0 2004 2005 2006 2007 (1er semestre) 2007 (2e semestre) Sources : Fitch et Natixis. 22 CONSEIL D’ANALYSE ÉCONOMIQUE c. Dette des entreprises 120 États-Unis Etats-Unis Zone Euro Zone euro Royaume-Uni Royaume-Uni En % du PIB 100 80 60 40 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

boursières, mais de manière privée entre acheteurs et détenteurs. • une confiance excessive placée dans les agences de notation de crédit : des méthodologies imparfaites, des conflits d’intérêt par le fait que celui qui est noté paie la notation, « rating shopping » (achat de la notation la plus favorable). FichE 02 • l’exposition à des chocs systémiques sous-estimée par les modèles de risques. • des « stress-tests » (tests de résistance) trop souvent basés sur des présomptions de conditions

protocole s’est traduit par un prix de règlement de 63,38 % (estimation de marché du recouvrement par le prêteur). L’acheteur de protection a reçu 36,62 % (100 %–63,38 %) soit 3,662 millions de dollars pour un contrat de CDS de 10 millions de dollars. Fitch Ratings a attribué une notation de recouvrement de R6 à l’obligation senior non sécurisée de Delphi, ce qui correspond à une marge de recouvrement de 0 à 10 %, très inférieure au prix défini à l’aide du protocole 7. L’acheteur de protection comptant sur

différentiels de productivité auxquels sont exposés les économies paysannes, ce qui, dans un contexte de libéralisation du commerce, accroît la pression à l’exode rural (JIMENEZ, DELGADILLO et PARDO, 2001). Remédier à cela 8 - Présentation du directeur de Fitch Rating Bolivie lors du Séminaire International de La Paz, juillet 2007, disponible sur www.forolacfr.org 9 - Ministère de la planification et du développement, Scénarios politiques, La Paz, 2007. 10 - Voir le site de l’INE : http://www.ine.gov.bo/ 11

Approch ou SA) moins complexe et une approche fondée sur les notations internes (Internal ratings based approach ou IRB), Cette dernière comportant deux variantes, simple (Fondation IRB) et complexe (Advanced IRB). Approche standard à partir de ratings externes : Deux aspects ont été retenus : - L’introduction de nouvelles catégories de risques (50%, 150%). - Classement des emprunteurs en fonction de ratings externes, en tenant compte du type de l’emprunteur (Souverain, banque…) comme auparavant