Gestion Obligataire







































































 














 La Gestion des Risques Obligataires Mémoire de Stage FRANCOIS CHERBONNET 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 ____________________________________________________________ ___________________________ Tuteur
de
Stage
:
Sébastien
SICOT






 
 
 
 
 





 










Portzamparc
Gestion













 Tuteur
enseignant
:
Nicolas
RAUTUREAU















(Non
confidentiel)











---- Master Finance Mémoire de Master Thème : LA GESTION DES RISQUES OBLIGATAIRES Préparé et soutenu par : Mr. Mohamed BOITI Encadré par : Mr. Abdelmajid SALEHDDINE Année universitaire : 2008/2010 Dédicace : A la mémoire de mon père, que Dieu ait son âme en paix. REMERCIEMENTS :

Institut supérieur du Génie Appliqué - RABAT- Projet tutoré GESTION DE PORTEFEUILLE OBLIGATAIRE Préparée par :     BELYAMANI Chaimaa LISFI Hajar RATBI Leila TOUIJER Chaimaa Encadré par:  Mr. DIFADI Allal Alain Option :  4SIGF (G1) Année universitaire : 2008 - 2009 Projet tutoré : Gestion de portefeuille obligataire REMERCIEMENTS Comme l’a dit SIR ISAAC NEWTON : « Si j’ai pu voir plus loin, c’est en montant sur les épaules des géants » Après avoir achevé notre

Introduction générale De la gestion obligataire domestique à la gestion obligataire internationale, les marchés financiers, et plus particulièrement le marché obligataire, ont connu un développement exceptionnel. Depuis les années 80, on assiste à l'émergence d'une grande masse de produits obligataires et de techniques de gestion qui s'adaptent aux réalités des marchés et surtout aux besoins des investisseurs. En effet, ceux-ci ont pour seul objectif de réaliser des gains, mais la grande volatilité

BANQUE D’ALGERIE Ecole Supérieure de Banque En vue de l’obtention du Diplôme Supérieur des Etudes Bancaires Mémoire de fin d’études : Thème : Gestion de portefeuille obligataire Présenté par : Mr. BOUKROUH Fares Encadré par : Mr. KHELFAOUI Mohammed Octobre 2008 10ème promotion « A ma famille, à mes amis… » Remerciements : Je tiens à remercier : Melle. LAMINI Fatiha, mon tuteur de stage ; Mr. KHELFAOUI Mohammed, mon encadreur ; Mr. HAMADACHE Mohand, ancien élève de l’ESB

Gestion de portefeuille obligataire 1 Introduction générale La finance est un hyperonyme qui désigne l'étude de la manière dont les individus, les entreprises et les organisations acquièrent des ressources monétaires et les emploient de façon optimale. Elle repose sur trois piliers qui font d’elle une science prospective : La valeur de l’argent dans le temps, l’évaluation des actifs et la gestion des risques. Le volet de cette discipline qui a connu la plus grande avancée durant le siècle

changements anticipés de la forme de la courbe. Le type de déplacement prévu de la structure des taux déterminera la stratégie appropriée. Dans notre exemple, on considère les deux stratégies : Stratégie Bullet : consiste à composer un portefeuille obligataire avec des obligations dont les échéances sont fortement concentrées en un point de la structure à terme des taux d’intérêt. Stratégie Barbell : Cette stratégie consiste à constituer un portefeuille composé d’obligations dont les échéances sont fortement

Stratégie de gestion de portefeuille obligataire (Notes pédagogiques) Notes produites par Kodjovi ASSOÉ. INTRODUCTION Les obligations occupent une place prépondérante dans le portefeuille de plusieurs investisseurs tant individuels que institutionnels. Pour plusieurs fonds de pension, des compagnies d’assurance, des sociétés de fiducies, la proportion des obligations dans leur portefeuille peut dépasser les 60%. Communément considérés comme très peu risqués, les obligations sont en réalité

banque centrale ne leur rapporte aucune rémunération, ces établissements ont intérêt à n’en conserver qu’un minimum (minimum imposé notamment par les réserves obligatoires et par les demandes de billets de la clientèle) et à prêter les excédents. Leur gestion optimale les conduit à prêter contre intérêt, même pour des périodes brèves, les surplus de monnaie centrale. De leur côté, les emprunteurs peuvent souhaiter ne s’endetter que pour un bref laps de temps. Le marché interbancaire au sens étroit permet

PREMIERE PARTIE : LES OUTILS D’AIDE A LA DECISION 1°) Les Outils propres aux caractéristiques obligataires Pour analyser le marché obligataire, le facteur prix est essentiel mais doit s’accompagner d’outils supplémentaires afin d’appréhender correctement les obligations. Le premier outil indispensable est appelé rendement actuariel. Celui-ci présente des avantages et des inconvénients.