Kindleberger

simplement le chemin inverse de l'ajustement inflationniste qui l'avait précédé48. Jacques Rueff pensait la chose possible dans le cas de l'Angleterre où le différentiel avec le cours d'avant-guerre n'était que de 10 % (Ce chiffre pour Charles Kindleberger négligeait la nécessité d'adapter les calculs des parités de monnaie aux problèmes structurels nés de la Guerre)49. Par contre, comme Clément Colson48, il ne pensait pas la même chose possible en France où le différentiel était plus important et

Transatlantic Investment by Multinational Firms : A Rivalistic Phenomenon ? » Journal of Post Keynesian Economics, 1, pp 82-99. Hymer S., Rowthorn R. (1970), “ Multinatinal Corporations and International Oligopoly : the Non-American Challenge ”, dans C.P. Kindleberger (ed), The International Corporation, The MIT Press, Cambridge, pp 57-91. Knickerbocker F. T. (1973), Oligopolistic Reaction and Multinational Enterprise, Harvard University, Boston. Krifa H, Vermeire K., Balcet G, Enrietti A., Swingedouw, Sabey

les tulipes amena le prix des bulbes à des niveaux très élevés. L’effondrement ultérieur conduisit à la faillite de nombreux spéculateurs. D’autres crises ont suivi, telles celles, célèbres, du Mississipi et de la Compagnie des mers du Sud [voir Kindleberger, 1978, pour un exposé détaillé des différentes crises financières]* jusqu’à la récente crise des années 2000. L’analyse des crises boursières menée par Boucher [2003] montre que la fréquence des crises tend à diminuer au cours des deux premières

Macroéconomie monétaire et financière Babacar Sène FASEG UCAD introduction Le marché des changes assure la confrontation des offres et des demandes. Marché qui fonctionne en continu Liaisons téléphonique, télécopieur et informatique  D’après Kindleberger « Les marchés actuels suivent le trajet du soleil grâce aux satellites et télécommunications ) GMT EUROPE AFRIQUE NEW YORK ASIE 0 6 0 08 7 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 SUITE  Deux types de marché des changes  Marché

les ménages et les entreprises est susceptible d’avoir peu de répercussions négatives sur l’activité économique 8. Plus généralement, la politique monétaire doit réagir face aux bulles des 3 4 5 6 7 8 Cf. par exemple Mishkin (1991) et Kindleberger (2000) J’ai déjà analysé l’interaction entre les marchés financiers et le risque macroéconomique (par exemple dans Mishkin, 2007d et 2007e). Cf. mes remarques antérieures sur cet aspect (Mishkin, 2007c) Ce mandat est exprimé sous la forme de trois

Gruber & Blake (1996): The persistence of risk adjusted mutual fund performance; Journal of business n 69, pp. 133-157 [GAL99] Gallo, J. (1999): The mutual fund business; The Journal of finance, vol. 54 (3), June 1999, pp. 1185-1187 [GLS01] [KIN74] Kindleberger C.P. (1974): The formation of financial centers: A study in comparative economic history; Princeton Studies in International Finance, Princeton University , 36:6 [LJW00] Lavenir, F.; Joubert-Bombard, A.; Wendling C. (2000) : L’entreprise et l’hexagone

réserves en devises étrangères pourraient tout comme l’or être utilisées comme réserve et permettre ainsi de faire tourner la planche à billet. Pourtant à la différence de l’étalon or de l’avant guerre, le nouveau système apparaît à certain auteurs (Kindleberger entre autres) comme condamné d’avance : d’une part le système n’est plus garantie par un pays référence prêteur en dernier recours comme le fut le Royaume-Uni avant la première guerre mondiale et d’autre part des déséquilibres majeurs sont nés

MINSKY H.P. (1978), “The Financial Instability Hypothesis: A Restatement”, Thames Papers in Political Economy, Autumn. * MINSKY H.P. (1982b), “The Financial Instability Hypothesis: Capitalist Processes and the Behaviour of the Economy”, in C.P. KINDLEBERGER and J.-P. LAFFARGUE (eds.), Financial Crises: Theory History and Policy, Cambridge: Cambridge University Press. * SCHWARTZ A. (1995), “Why Financial Stability Depends on Price Stability?”, Economic Affairs, pp. 21-25. * SCHWARTZ A. (2002)

d’élargir le spectre de la notion de bien public, par exemple avec l’inclusion de la stabilité, la régulation ou la redistribution (Cooper 1977), voire le nationalisme (Breton 1964) mais surtout avec celle de bien public international proposée par Kindleberger (1986). Ce dernier ouvre directement la question de la fourniture de biens publics internationaux en l’absence de gouvernement international. Dans ce cadre, il constate que les biens publics internationaux sont généralement fournis si une puissance

| 629 | 147 | 137 | 163 | 1076 | 1926 | 484 | 38 | 226 | 377 | 1125 | 1927 | 577 | 164 | 237 | 359 | 1337 | 1928 | 598 | 137 | 185 | 331 | 1251 | 1929 | 142 | 58 | 295 | 176 | 671 | Totaux | 2957 | 644 | 1231 | 1597 | 6429 | Source : Kindleberger 1988 Si l’Allemagne connaît la pire situation, toutes les devises sont affectées par une instabilité (qui est généralisée). La tendance générale qu’on observe est celle du retour à l’ordre. On entend par cela, en août 1924, il crée le reichsmark