Kindleberger

est au coin de la rue ») ou de la nouvelle banque centrale, la FED, qui aurait restreint le crédit là où il fallait ouvrir les vannes. - Explication par l'absence d'une puissance capable d'imposer un jeu coopératif : C'est la thèse de Charles Kindleberger, sa thèse principale, inspirée de la théorie des jeux, est qu'en l'absence d'un pays dirigeant capable de fixer des règles, de les faire respecter et éventuellement, de prendre plus que sa part de charges, les pays préfèrent adopter des solutions

Asymétrie de puissance menant à l'ordre économique libéral: c'est grâce à l'asymétrie de pouvoir que l'Etat est en mesure de faire prévaloir un certain ordre, d'imposer des règles et de les faire respecter; théorie de la stabilité hégémonique (Kindleberger; Gilpin) et théorie néoréalistes des régimes (Krasner) Changer l'ordre dominant: théories critiques Ces théories critiques vont s'intéresser à al façon dont les inégalités définissent les conditions d'exercices de la souveraineté, comment

d’investissement, des entreprises en LBO et des hedge funds notamment. Une crise de liquidité, enfin, des marchés de produits de titrisation et du refinancement interbancaire. L’un des plus grands historiens de la finance est l’économiste américain Charles Kindleberger qui dresse l’inventaire des crises financières depuis le 17e siècle dans “Une histoire de la finance”. Selon cet auteur le cycle financier se déroule en cinq phases: essor, engouement et emballement, peur et désordre, consolidation, redressement

puissance de la finance internationale, qui s'est traduite par un décloisonnement des marchés tant d'un point de vue interne qu'externe. Cette globalisation financière a eu pour conséquence une montée de l'instabilité financière dans le monde. Pour Kindleberger, le capitalisme est une succession de crises financières mais depuis les années 90, on a vraiment un essor des crises financières. 2) La spécialisation internationale 2.1) Les raisons de l'échange international Analyser les échanges internationaux

fortement, enclenchant un cercle vicieux (contraction du commerce -> aggravation de la crise -> contraction du commerce et protectionnisme accrus), puis subit un éclatement entre différents blocs fermés suite au délitement de l’étalon-or. Comme l’a dit Kindleberger (1973) : « le système économique et monétaire international fut rendu instable par l’incapacité de l’Angleterre et la réticence des EU à assumer les responsabilités de la stabilisation (…). En 1929, les Anglais ne le pouvaient pas et les Américains

membres d’une « collectivité ». (Voir également la théorie microéconomique traditionnelle.) Bien collectif international. Dans le cas des biens collectifs internationaux, la collectivité pertinente est celle de l’ensemble des États-nations. Selon Kindleberger, il existe cinq biens collectifs internationaux : un système monétaire international, un système commercial d’échange et de communication, un système financier international, un système de coordination des politiques économiques nationales et un

prévalence d’un ensemble commun de valeurs légitimantes. Sur le plan économique, la première théorie de la stabilité hégémonique remonte à Kindleberger 1 . Pour lui, la nécessité d’un hégémon résulte du fait que l’économie mondiale a besoin de biens collectifs internationaux et du fait que leur production pose le problème du passager clandestin. Kindleberger cherche à montrer que seul un hégémon peut imposer aux agents, dont les Etats-nations composant le système international, et dans leur intérêt

consommation, ce qui entraîne une explosion du poids réel de la dette (le coût des remboursements des emprunts augmente alors que le revenu «réel» baisse), ce qui provoque à son tour une augmentation du nombre de prêts stériles (voir aussi Minsky, 1975; Kindleberger, 1996). La déflation des marchés des biens de consommation devient un danger réel lorsque les bulles provoquent des crises économiques, car la stagnation et le taux de chômage élevé persistant provoquent une baisse des salaires nominaux et des

nom de « perte de bien-être ». Mais le tarif douanier n’est pas la seule possibilité qu’ont les pouvoirs publics d’agir sur les flux commerciaux ; les autres 68 GRAPHIQUE 4. — L’EFFET D’UN DROIT DE DOUANE SUR L’OFFRE NATIONALE Source : C. KINDLEBERGER et P. LINDERT, Économie internationale, Economica, Paris, 1981, fig. 7.2, p. 170. mesures sont connues sous le nom générique de barrières non tarifaires. Elles regroupent des procédures diverses, comme l’adoption de normes nationales de qualité

de déflation aujourd’hui (sauf au Japon) mais exemple des années 80 qui ont été des années de désinflation mal anticipée: forte augmentation du nombre de faillites à l'époque. Japon : en déflation depuis quatre ans *************** L'analyse de Kindleberger (1978) : distingue quatre phases à partir d’une étude documentée des nombreuses crises financières qui ont jalonnées l’histoire. Manias (manie spéculative). Toutes les crises financières commencent par des modes : un placement se révèle attractif