Le Financement Des Start Up

LE FINANCEMENT DES PME Grégoire CHERTOK, membre du Conseil d’Analyse Economique Pierre-Alain DE MALLERAY, inspecteur des finances Philippe POULETTY, président de France-Biotech Discutants : David Thesmar et Philippe Trainar Compléments de Claude Picart, Maud Aubier et Frédéric Cherbonnier - OCTOBRE 2008 - SOMMAIRE PROPOSITIONS ........................................................................................................................ 1 INTRODUCTION....................

fin du XIX e siècle modifient considérablement la structure du bilan des entreprises au sein duquel les immobilisations prennent une place croissante. Ces changements dans l’environnement technique rendent nécessaires le recours à des sources de financement externes. Ces évolutions ne sont pas sans conséquence sur le modèle comptable français qui se diffuse au début du XXe siècle. Un déplacement de l’objet de la comptabilité est observable : d’un moyen de preuve et de garantie, elle doit désormais

d’entreprise et 10% sont des associations. Il s’agit bien en majorité de lancer une activité professionnelle qu’on espère à terme rentable. Les motivations des éditeurs pure players sont à l'image du secteur très diverses. Le goût de l'innovation, l'esprit start-up, la possibilité de publier plus facilement en numérique en s’affranchissant de la chaîne du livre… Les potentialités du numérique en terme de nouveaux formats de création sont un moteur pour tous les éditeurs de contenus numériques. 6 Etude Pratiques

composantes : 1) le coût du financement pour le prêteur ; 2) sa marge de profit ; 3) la prime de risque de crédit, qui reflète de manière inversée une évaluation de la valeur du collatéral ainsi que la qualité de l’emprunteur. Les principes du futur Mécanisme européen de stabilité, qui sera mis en place en 2013 pour aider les Etats de la zone euro en difficulté, viennent malheureusement renforcer l’hypothèse d’une ignorance de ces règles de base. Le coût du financement d’un prêt est le taux auquel

: numérisation des livres dont la protection par le droit d’auteur a pris fin (domaine public) et numérisation d’extraits d’œuvres protégées, recherche de partenariat avec des maisons d’édition, etc. L’analyse organisationnelle Google, petite « start-up » à ses débuts, semble avoir atteint une taille conséquente grâce à sa capacité à attirer des liens sponsorisés et à procéder à un marketing ciblé. - L’entreprise a une capacité à générer du chiffre d’affaires par les services qu’elle propose notamment

de Recherche et d’Enseignement Supérieur (PRES) enfin garant de la lisibilité et de la cohérence de l’offre. Eléments de stratégie associés : * Renforcer et décloisonner les pôles de recherche, ouvrir un accès aux financements européens; * Favoriser l’accès à l’enseignement supérieur de très haut niveau, former à et par la recherche ; * Ouvrir ces pôles à l’international (accueil et coopérations internationales). * Rappel du diagnostic:

des retraitements comptables (effets escomptés non échus, crédit-bail...). On apportera une attention toute particulière aux entreprises faisant partie d’un groupe de sociétés, car l’arbitrage capital/compte courant pour le financement des besoins permanents de l’entreprise relève essentiellement d’une politique de groupe. De même, il conviendra d’être tout particulièrement attentif à la variabilité du besoin en fonds de roulement, soit que l’entreprise développe

économies européennes suppose un rééquipement complet des secteurs de base. La seule perspective est de solliciter les importations de matières premières et de matériels américains. Afin de les payer, les Alliés ont, dès 1943, mis en place l’UNRRA. Le financement de cet organisme est assuré pour les trois quarts par les USA. Dès 1943, les Alliés réfléchissent sur les moyens à mettre en oeuvre afin d'aider les populations déplacées ou réfugiées du fait de la guerre. Ils créent l'Administration des Nations

CRISE FINANCIERE ET JUSTE VALEUR » - M 2 GAR ET PMF 13 4. Du Coût historique vers la juste valeur : Les déterminants économiques Développement des entreprises Développement des marchés financiers Apparition des nouvelles structures (start-up), diversification et complexité des activités, croissance géographique, etc. Apparition des dérivés (instruments financiers) Pertinence de l’information comptable Comptabilisation dans les EF Évaluation du risque des dérivés SEMINAIRE

centaines de milliers d'euros jusqu'au milliard et plus). L’achat d’une TPE ou d’un fonds artisanal peut parfois faire appel au mécanisme juridique et fiscal du LBO, mais la finalité de l’opération est alors plus personnelle, et la logique de financement différente, parce qu’elle sera largement basée sur les LBO : L’amont avant l’aval -4- garanties données par l’acheteur, notamment le fonds acheté, et pas seulement sur les perspectives économiques du projet. … financé partiellement par