Medaf

risk) Gestion active et passive Gestion traditionnelle et alternative Exemples de gestion traditionnelle Stratégies de gestion alternative La formule de kelly Le "Capital Asset Pricing Model" (CAPM) ou Modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF) est le modèle d'évaluation le plus célèbre et le plus utilisé malgré le fait que sa pertinence empirique soit très discutée. Créé par Sharpe, Lintner et Mossin dans les années 60 et basé sur des études réalisées par Markowitz en 1952 (la théorie moderne

question du risque car le rendement des actions est aléatoire. Aussi, le problème du lien entre le niveau de risque et le taux d'actualisation se posait de façon évidente. Ces ainsi qu’au années 60 on assista à l’apparition du MEDAF qui permet de caractériser le risque d’une manière compréhensible puisqu’il le représente par la volatilité du rendement et qui se définie par l'écart type. Ainsi, ce modèle a permis de faire une comparaison entre la volatilité d'un actif et

le précédent modèle ignore le risque de l’entreprise. Après les travaux de Markovitz1, Sharpe et Lintner ont établi le Modèle d’Evaluation des Actifs Financiers (MEDAF, en Anglais CAPM) qui permet d’eprimer le taux de rentabilité exigé par le marché financier à partir de la relation : Estimation du coût des fonds propres par le MEDAF r = RF + ß [E (Rm) – RF] Expression dans laquelle : — R1 représente le taux de rendement des obligations d’état, soit de l’ordre de 5 % en début 99. — E (Rm) représente

exigée par les actionnaires. Div1 : dividende espéré à la période P0 : prix d’achat action à la date initiale d’investissement g : taux de croissance stable des dividendes par action sur longue durée 2. Modèle d’Equilibre des Actifs Financiers (MEDAF) Ce modèle intègre la variable risque dans son analyse, il étudie la relation entre la rentabilité d’un actif financier exigé par le marché et son risque.

coûts de faillite au niveau de l’évaluation. Le plan de ce cours est alors le suivant : Introduction générale 1 h Chapitre 1 : Evaluation des actions 1. Définitions 2. Cours et valeur des actions 3. Le modèle de Gordon et Shapiro 4. Le MEDAF 3 h Chapitre 2 : Evaluation des obligations 1. Valeur d’une obligation à une date de paiement du coupon 2. Facteurs affectant la volatilité d’une obligation 3. Estimation de la valeur d’une obligation 4. Evaluation d’une obligation entre deux

l'ensemble du système bancaire supportait des risques de crédits, non seulement dans les fonds que les banques finançaient, mais aussi dans les fonds qu'elles géraient. Ainsi, des créances titrisées à haut rendement (et donc à haut risque selon le MEDAF) étaient elles-mêmes présentes dans certaines SICAV monétaires, placements jusque-là jugés sans risque, les « SICAV monétaires dynamiques ». D'où une brutale chute de valorisation des sicav monétaires dynamiques dans les premiers jours d'Août 2007

déséquilibre momentané du marché , provoquant une variation des cours, est immédiatement exploité par des opérateurs pour ramener les cours à leur juste équilibre. Markowitcz estime q’un portefeuille diversifié garantit une performance optimale. Le MEDAF, développé par Markowitz, puis Sharpe, Lintner et Mossin, met en relation la rentabilité des actifs financiers et leur risque, et met en évidence l’impossibilité de prévoir l’évolution des prix dans le futur à partir des prix réalisés dans le passé

accueille la quasi-totalité des grandes entreprises françaises côtées. Comme son nom le laisse entendre, les opérations journalières (règlement et livraison) ne sont dénouées qu'à la fin du mois boursier.   Modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF) R(x) = Rf + β(x) × [ E(Rm) - Rf ] .Modèle permettant d'évaluer la rentabilité des actifs financiers (une action, une obligation...). Cette notion peut être utilisée pour déterminer le coût des fonds propres, c'est à dire l'espérance de rentabilité

revenus futurs incertains (dividendes et plus value) Si l’on se place dans un horizon infini car l’action n’a pas d’échéance, on recourt soit à des modèles actuariels (Gordon Shapiro ou bates) pour déterminer le coût du capital soit on utilise le MEDAF GS : K = div/p +g avec g

3 ans sur capital. Le remboursement du principal sera fait en 2 tranches égales à compter de la fin de N+4.Travail à faire : 1- Déterminer le coût des capitaux propres de la société KALOPS selon : · Le MEDAF· Le modèle GORDON SHAPIRO2 - Déterminer le coût moyen pondéré du capital de cette société 3 - Le directeur financier de la société KALOPS a déterminé le taux d’actualisation pour ce projet en