Monétarisme

et la flambée des prix, puis formulée par John Locke (1690), David Hume (1752) et Richard Cantillon (1757) et mise sous forme d'équation par Irving Fisher (1911), elle a donné naissance à une branche particulière de la théorie néoclassique : le monétarisme. La théorie quantitative de la monnaie s'intègre donc dans le modèle d'équilibre général de Walras. La troisième idée découle de la précédente. Si la variation de la quantité de monnaie ne fait varier que les prix, elle n'a aucune influence sur

Reagan (1981-1989), puis de George Herbert Walker Bush (1989-1993), les valeurs conservatrices sont remises à l'honneur, comme la morale puritaine. En économie, Reagan suit un programme néolibéral inspiré en particulier par l'École de Chicago (monétarisme de Milton Friedman), tempéré par un creusement considérable des déficits publics. Les interventions extérieures se développent : à l’extérieur, ils abandonnent la détente, dénoncent l’Union soviétique comme « l’empire du mal » (lors d'une convention

sont partisans d’une politique de règle. Il s’agit de se fixer des objectifs de moyens ou de longs termes de la masse monétaire et de s’y tenir. Même si à l’origine de ce type de politique remonte aux mécanismes de l’étalon d’or, c’est surtout au monétarisme de Milton Friedman qu’on l’a doit. Au contraire, la politique discrétionnaire tient compte de la conjoncture et de l’inflation. Elle a un objectif à long terme mais c’est un objectif réel et elle agit au coup par coup dans le domaine monétaire

de politiques dans les pays en voie de développement et dans les pays riches, à savoir des politiques monétaristes néolibérales. Les experts de ces institutions avaient été formés dans des universités anglo-saxonnes et formés au monétarisme : c’est le triomphe du monétarisme. On va appliquer partout EXACTEMENT le même type de politique, donc en plus de nier les spécificités des pays en développement, on va nier les spécificités de chaque pays individuellement. STIGLITZ va décrire ce phénomène dans

c'est grand dirigeant vont prendre un certains nombre de grande décision a caractere neo liberale Auparanvant les dirigeant pratiquer le keynesianisme et faisait des politiques monetaire et budgetaire de relance de l'activité On va préferé le monetarisme cad fait des pol de rigeur -C'est le retour a des pol eco reglementaire , cad qu'on va décider de rendre des instit pblc independante , comme des banque centrale -La multiplication des politiques de déreglemantation cad des pol qui consite a

le même mécanisme que tout établissement financier (voir infra). Limites La première et principale limite pour l'émission par la banque centrale est sa propre crédibilité. Même si les économistes divergent (notamment entre keynésianisme et monétarisme) sur les effets d'une émission monétaire inadaptée, il y a consensus entre eux pour estimer qu'il y a des effets (inflation ou déflation, bulles financières, resserrement du crédit, crise de liquidité, etc.). Dans ce cadre les emprunts d’État

banques centrales doivent être indépendantes, assurer la discipline monétaire. La dépense publique doit être stabilisée. Pour Laffer, « trop d’impôts tuent l’impôt » : au bout d’un moment, les gens risquent de ne plus déclarer leurs impôts. Le monétarisme va inspirer des thérapies de choc : au Chili, au R-U avec Tchatcher, aux USA avec Reagan… ← Ecole des anticipations rationnelles Cette école se développe aux USA, avec R. Lucas, T. Sargent. Pour ces auteurs, l’économie n’est pas une machine :

chômage n'accélérant pas l'inflation NAIRU (voir Différence entre le NAIRU et le taux de chômage naturel). Pour Franco Modigliani« le trait distinctif de l'école monétariste et le véritable sujet de désaccord avec les non-monétaristes n'est pas le monétarisme mais plutôt le rôle qu'on devrait probablement assigner aux politiques de stabilisation...le principal message d'ordre pratique de la Théorie générale [est] qu'une économie d'entreprise privée utilisant une monnaie intangible a besoin d'être stabilisée

pour chaque unité de monnaie nationale en circulation : elle ne dispose plus d'aucune latitude pour mener une politique adaptée aux besoins de l'économie nationale. Ciblage de la croissance des agrégats monétaires À la suite du développement du monétarisme dans les années 1970, certains pays ont adopté une politique monétaire basée sur un ciblage de la croissance des agrégats monétaires. La masse monétaire, doit croître au même rythme que le produit national. Si la masse monétaire est sous contrôle

Réalisatrices) et une courbe de Phillips avec rigidité du niveau général des prix. Ce modèle va être mieux décortiqué dans le chapitre suivant faisant l’objet des déterminants à court terme Remarque : Milton Friedman(le principal avocat du monétarisme, une école de pensée économique qui, sur la base de la théorie quantitative de la monnaie) aborde la question des taux de change dans son chapitre touchant le commerce international plutôt que dans celui touchant la politique monétaire. Cela