Ratio de Sharpe

gestion……………………………………………………………….…54 2- Calcul du coût d’opportunité……………………………………………………………....55 3- Calcul du coût du capital économique engagé………………………………………….….55 SECTION IV : PRINCIPAUX INDICATEURS DE PERFORMANCE DE L’ACTIVITE DE CHANGE…….….56 1- Ratio de Sharpe……………………………………………………………………….…..56 2- Résultat ajusté au risque……………………………………………………………….…..58 3- Rendement du capital économique engagé……………………………………………..…58 4- Benchmarking historique……………………………………………………………...…..59 SECTION V : CONCEPTION DE TABLEAUX

un groupe d'entreprises comparables (même secteur, position de marché équivalente, etc) - on détermine des multiples boursiers pour celles de ces entreprises qui sont cotées en bourse. Les multiples les plus utilisés sont le P/E (price/earnings ratio, i.e. capitalisation boursière / résultat net), le P/B (price to book, i.e. capitalisation boursière / fonds propres), Valeur d'entreprise (= capitalisation boursière + valeur de marché de la dette) / Chiffre d'affaires, Valeur d'entreprise / EBITDA

négligées, la value at risk se simplifie en : ~ ~ VaRq ∆Vt = z q × σ ∆Vt [3] ( ) ( ) ~ E ∆Vt ~ La MPAR d’une position est donc à partir de [1] et [3] : MPAR ∆Vt = ~ z q σ ∆Vt ( ) ( ) ( ) [4] 3 La MPAR s’analyse donc comme le ratio du résultat obtenu sur une position sur les capitaux qu’il faut mettre en réserve pour couvrir la plus grande majorité des pertes possibles. Ainsi si q vaut 95 %, le capital mis en réserve (le CAR) permet de couvrir 95 % des évolutions possibles de

total d'actions. La valeur patrimoniale (méthode de l'actif net réévalué) est la somme des actifs diminuée des dettes. La valeur financière (méthode des cash flows) est égale à la somme de tous les revenus futurs actualisés. Le PER (Price Earning Ratio) est le cours de bourse divisé par le bénéfice net par action = capitalisation boursière / bénéfice. 1/20 3 types d'action : ordinaire, de préférence, ABSA. Action ordinaire • droit de vote en AG (simple, double ou multiple) : moyen de contrôle

existe de la même façon une relation entre la rentabilité espérée sur chaque action i ou chaque portefeuille i et sa covariance (im) avec le marché (m): E [Ri ] = R f + E [R m ] − R f 2 σm × σ im On reconnaît alors dans cette équation le ratio covariance / variance des rentabilités qui correspond à une quantité communément appelée Bêta. On peut alors écrire: E [Ri ] − R f = E [Rm ] − R f σm × βi ×σ m On retrouve bien la pente vue précédemment, mais le risque qui est rémunéré n’est

1: iShares FTSE China 25 Index Fund FXI. [ Morningstar,2011] 3 Years Risk statistics compared to EFA Index. [Morningstar, 2011] ALPHA | 4.12 | BETHA | 0.98 | ANNUAL INVESTMENT RETURN AVERAGE | 0.62 | STANDARD DEVIATION | 32.57 | SHARP RATIO (risk-adjusted performance) | 0.12 | 1 YEAR INVESTMENT RETURN | 8.32 | BRAZIL the vastest and more populated country in Latin America Doped by a solid inner demand and a very low unemployment rate, growth of the sales detail in Brazil s' is

d’alpha. Le Levier L’intérêt de ce procédé est d’amplifier une exposition à un titre, marché, ou passer un cap en termes d’actifs de manière à pouvoir entrer dans un trade13, tout en gardant un niveau de capital initial identique. Le levier se mesure en ratio des capitaux totaux sur les capitaux propres initiaux. Par exemple, un gérant qui possède $10M et en emprunte 30 crée un levier de 4 :1. Il y a différents moyens de créer du levier : • • Le moyen le plus simple consiste à emprunter On peut aussi créer

défini les premiers accords de réglementations bancaires Bâle I en 1988 à l’aide d’un ratio déterminant un montant de réserve permettant aux institutions financières de se couvrir contre un risque de perte élevée. La difficulté fut alors de définir ce montant ou ce seuil de perte potentielle. Ces différentes réglementations sont donc difficiles à quantifier scientifiquement car fondées sur des probabilités extrêmes. Le ratio du comité de Bâle subit une incertitude relativement importante. Et ces régulations

analyse des méthodes de calcul de performance (MWRR, DIETZ, méthode des VL) Implémentation de nouveaux modèles pour le calcul de la performance sous VBA/EXCEL Analyse et étude des ratios de mesure du risque (ratio de Sharpe, ratio d’information, alpha de Jensen, bêta, Downsiderisk...) Implémentation du calcul de ces ratios sous VBA /EXCEL Etude des différentes méthodes d’attribution de la performance Implémentation des effets d’attribution sous VBA/EXCEL  Stage ingénieur (1mois : Juillet 2010) au

son a apparition depuis 2006. Le mobilier de cuisine a vu le jour en 2008. 4- Rapide présentation des clients / des fournisseurs Le type de client est tous publique plus tous qui est collectivité. Les fournisseurs son les marque comme Philips, Sharp, Panasonic, Miel, Whirlpool, etc.… 5- Pourcentage de l’activité. Blanc : Electroménager/ Brun : Télévision, chaine, …/Gris : Informatique, Multimédia Guy DECHAUD Gèrent Suzanne DECHAUD Secréterai, Comptabilité David DECHAUD Vente Mikael