Standard & Poor's

spécialisées travaillaient essentiellement pour les investisseurs du domaine de l'investissement socialement responsable (ISR). -2Les principales agences de notation sont Standard & Poors', Moody's, Fitch, Dominion. -3Les agences de notations n’aiment pas l’instabilité et encore moins les révolutions. C’est le cas de Standard & Poor's qui classe l’Algérie et le Maroc parmi les pays de la région Mena qui sont les plus « sensibles » aux effets de la révolution du Jasmin. Si l’agence reste dubitative sur

cédées. - La note globale affectée est renouvelable et reflète le risque de faillite de l’institution chargée du recouvrement des créances. - Les agences les plus reconnues dans la notation des opérations de titrisations sont : Moody’s, Standard and Poor’s, IBCA et Duff & Phelps Credit Rating

dominent sur ce marché qui au fil des années est devenu oligopolistique. Standard & Poor’s établit en 1868 (40 % du marché), Moody’s établit en 1908 (40 % du marché) et Fitch ratings établit en 1913 (14 % du marché) appelés aussi « the Big Three » réalisent donc 94 % du chiffre d’affaire de la profession. Cependant il reste quelques institutions financières qui ont leur propre service de notation comme la Coface. Standard & Poor’s : elle a été acquise en 1966 par le groupe d’édition McGraw-Hill (qui

agences de notation que nous connaissons aujourd’hui sont créées entre 1909 (Moody’s) et 1924 (Fitch). Depuis, le marché de la notation financière est dominé par quatre firmes (Moody’s, Poor’s, Standard Statistics et Fitch), puis trois après la fusion de Poor’s et de Standard Statistics en 1941 pour créer Standard & Poor’s. – Moody’s Investor Service (Moody’s), créée en 1914 par John Moody, introduite en Bourse en 1928, devient propriété du géant du renseignement financier Dun & Bradstreet entre 1962

échelle de risque, la probabilité de défaillance d'une entreprise, d’un état ou d’une collectivité. Ces agences sont rémunérées par les opérateurs qui demandent à être notés. Les principales agences de notations sur le marché: Moody's, Standard and Poor's et Fitch (90% du PM) et Dagong. Historique 1909:Moody’s proposa une notation des emprunts obligataires émis par les compagnies de chemins de fer 1949:Standard’s & Poors publia un listing des nouvelles valeurs du chemin de fer américain

américains, Standard & Poor’s et Moody’s, et un acteur à capitaux français, Fitch, filiale du groupe Fimalac). La prépondérance des trois agences globales se justifie par les critères à respecter (objectivité, indépendance, transparence, publication d’information, niveau de ressources suffisant, crédibilité) qui ne sont pas faciles à réunir pour obtenir le statut d’agences de notation. Ils contrôlent à elle seules plus de 90 % du marché mondial de la notation : 80 % pour le duo Standard-Moody’s

SUMMARY 3 STUDY METHODOLOGY AND ASSUMPTIONS 5 ENHANCING ENTERPRISE VALUE 7 THE “UBV” FRAMEWORK FOR SMEs 9 FINANCIAL RESULTS- USERS VERSUS NONUSERS 11 NONFINANCIAL RESULTS 16 CASE STUDY: SANDERSON FARMS (SAFM) 17 COMPANIES ANALYZED WITHIN THE STANDARD & POOR’S 600 18 DEFINITIONS AND TERMS USED 22 INTRODUCTION “Having an aircraft allows me to do more in a day… see more customers, visit more distributors, and make more appointments. It is a way to leverage my time. I call it my time machine.” Steven

l’innovation, croissance endogène - II°) A°) La France a perdu son triple A. Il permettait d’emprunter à bas coût sur les marchés financiers. Dès lors, le coût des emprunts pourrait augmenter. A court terme, il n’y aura pas de conséquences. Standard & Poor's (S&P) est une filiale de McGraw-Hill qui publie des analyses financières sur des actions et des obligations. C'est une des trois principales sociétés de notation financière. C’est la seule agence qui a retiré le triple A à la France. Cela deviendra

equitypremium Table I growth rate of per capita r e a l consumption Standard Mean deviation 3.57 ~ real return on a relatively risldess security Standard Mean deviation 0.80 (Std error ffi 0.60) 5.80 2.62 - 1.63 4.30 2.39 - 5.82 -0.81 1.07 -0.72 5.67 147 Time periods % risk premium Standard Mean deviation 6.18 (Std error = 1.76) 1.78 5.08 1.49 14.64 0.18 8.89 18.30 4.50 0.75 16.67 • real return on S&P 500 Standard Mean deviation 6.98 (Std error = 1.74) 7.58 7.71 - 0.14 18.94 2.56 3.07

été repris par d’autres entreprises qui ont su consolider leur position et devenir des leaders internationaux se partageant près de 90% du secteur de la notation. A savoir Fitch Ratings créée en 1913 par l’américain John Knowles Fitch, puis Standard & Poor’s (S&P) en 1941 filiale du groupe américain Mc Graw Hill. Et plus tard par des agences plus modestes du secteur de la notation telle que l’agence chinoise Dagong Global Credit Rating fondée en 1994 en Chine ou encore les agences de notation financière