Taux zéro-coupon

GENERALE …………………………………………………… 1 CHAPITRE I : LE RISQUE DE TAUX D’INTERET Introduction…………………………………………………………………………… 4 SECTION 1 : LES RISQUES FINANCIERS……………………………. 5 1. Les risques financiers..…………………………………………… 6 2. Le contrôle prudentiel des risques financiers………………………… 9 3. L’extension du contrôle prudentiel au risque de taux d’intérêt……… 11 SECTION 2 : LES INDICATEURS CLES DE LA

intérêts, appelés "coupons" et le prêt sera remboursé à l'échéance. L'emprunt est divisé en obligations de la même manière que le capital des sociétés est divisé en actions. Il existe deux catégories principales d'obligations : - les obligations "à taux fixe" : le montant du coupon est fixé une fois pour toute lors du lancement de l'emprunt, - les obligations "à taux variable" : le montant du coupon varie selon l'évolution des taux de référence (taux du marché monétaire ou taux du marché obligataire)

risque désigne l'incertitude qui pèse sur les résultats et les pertes susceptibles de survenir lorsque les évolutions de l'environnement sont adverses. L'ALM s'adresse d'abord aux risques quantifiables, et s'intéresse particulièrement au risque de taux, au risque de liquidité et au risque de change. De manière opérationnelle, la Gestion Actif-Passif passe par la mesure et l'analyse des risques financiers. Pour ce faire, elle recourt à de puissants systèmes d'information et à des méthodes complexes

EVALUATION DE PRODUITS DERIVES DE TAUX D’INTERET PAR . . . 251 INTRODUCTION Les marches de produits derives de taux d’interet : futures, options, swaps, se sont developpes a partir des annees 1980 pour atteindre aujourd’hui une dimension sans precedent. Quelques chiffres, qui constituent aujourd’hui des records pour ces marches, suffiront a illustrer ce propos : le 2 mars 1994, cinq cent mille contrats sur le notionnel se sont &hang& sur le MATIF a Paris, ce qui represente 250 Milliards de

techniques plus sophistiquées et engendre des coûts considérables. De plus, le marché des obligations est caractérisé par une approche plus simplifiée et peu risquée du moment qu'il s'appuie sur un facteur très important dans le monde financier : le taux d'intérêt. La gestion obligataire est un combat contre l'incertitude sur les marchés. Le gérant doit faire face à de nombreux risques : pertes de change, défaillance de l'emprunteur, contraintes règlementaires ... etc. Et fixer un cadre d'analyse

1er ordre : • double rôle : lieu de financement pour l’Etat et les entreprises qui émettent des actions et des obligations mais aussi lieu de placements pour les investisseurs. • C’est aussi un lieu de couverture contre les risques (taux de change, taux d’intérêt, spéculations boursières) • Lieu de spéculation et d’arbitrages La bourse est un marché réglementé qui organise : • Les liquidités = les facilités d’échanges des actifs • L’égalité entre tous les intervenants par

Intermédiaire : « coupons », fixes ou indexés Catégories : Obligation standard : coupon fixe et échéance fixe. Zéro-coupon : obligation qui paie à l’échéance :1 euro le 1-12-2019. Obligation perpétuelle. Caractéristiques économiques. Prix d’émission. risque de défaut; Incertitude = défaut (Etats ou entreprises), si fixe. « Liquidité » : Prix dépend du taux d’intérêt, Taux actuariel : P -ΣTt=1V(t)/(1+ρ)t courbe des taux : 1/(1+r(t))t =q(t) Zéro-Coupons et courbe de taux Remarque 1 Tx actuariel

information sur les prix pour aider à la prise de décision décentralisée dans les différents secteurs de l’économie ; les marchés financiers entraînent une communication en lui-même. Ex un ménage qui décide d’acheter un studio car a su comprendre que les taux sont bas ; fournir des moyens de gérer les problèmes des incitations qui arrivent quand une partie prenante dans une transaction a des informations que l’autre partie n’a pas. Cela est plutôt une limite qu’une fonction. Classification des instruments

Coupure : Un emprunt obligataire est divisé en un certain nombre de coupures.  Coupon : C’est l’intérêt qu’offre l’émetteur à l’investisseur comme rémunération pendant la durée de l’emprunt. Il est exprimé en pourcentage de la VN, peut être fixe ou variable, payé sur base annuelle/semestrielle/trimestrielle. Il existe des obligations ne payant pas de coupon pendant la durée du prêt « Les obligations zéro-coupon ». Le coupon couru d'une obligation est la fraction d'intérêt annuel écoulé depuis le dernier

MARCHES FINANCIERS Plan du cours : 1. Les caractéristiques des actions ; 2. Transactions boursières : la typologie des ordres de bourse ; 3. Caractéristiques du marché des actions : les indices boursiers ; 4. Taux d’intérêt nominal et taux d’intérêt proportionnel ; 5. Les caractéristiques des obligations. Le marché financier a, dans un premier temps, un rôle de marché primaire : il transforme l’épargne des ménages en ressources longues pour les entreprises, les institutions privées et les collectivités