Taux zéro-coupon

L’environnement économique........................................................................... 33 1. La monnaie................................................................................................................................... 33 2. Les taux d’intérêt, l’investissement et la croissance économique................................... 41 3. Les acteurs du circuit financier............................................................................................... 42 Chapitre 3. Les grandes

L’environnement économique........................................................................... 33 1. La monnaie................................................................................................................................... 33 2. Les taux d’intérêt, l’investissement et la croissance économique................................... 41 3. Les acteurs du circuit financier............................................................................................... 42 Chapitre 3. Les grandes

intervenants Hedging : se couvrir. Hedge hog : herisson. Trading : spéculation. Hedgers : Ce sont des agents économiques ayant un besoin d'acheter ou de vendre un actif économique dans le but de se couvrir contre les variations défavorables des taux. Trading : Représente la contrepartie naturelle au hedgers, leur attitude et celle des parieurs. Arbitrageurs : Leurs buts est de réaliser des profits sans risque, en profitant des différences des prix entre deux marchés. ( ex : marché d'occasion

durant la période. Il a alors recours à la notion de rentabilité espérée : E R désigne l’opérateur espérance, est le rendement réalisé si l’état futur de la nature serait « », et la probabilité de son occurrence. Plus un titre est risqué, plus son taux de rentabilité varie et sa valeur future est incertaine. On peut donc assimiler le risque à la dispersion des rentabilités de ce titre autour de la rentabilité moyenne. La mesure statistique qui intègre toute l’information disponible sur l’avenir risqué

(capped) : 24 III. Les options asiatiques : 26 IV. Les options forward : 28 V. Les options barrières : 30 Chapitre V : Estimation des inputs de Black Scholes 32 I. La volatilité du sous jacent : 32 II. La construction de la courbe de zéro coupon : 34 Chapitre VI : Elaboration de pricers avec VBA 37 I. Description du fonctionnement : 37 II. Autre exemples de pricers : 39 Conclusion de la partie II 42 Partie III : 43 Conception et test des supports 43 Introduction de la partie

sont les premiers détenteurs de bons de trésor avec un taux de 65%. La dette publique ne constitue pas un risque pour les E/ses, elle ne réserve que 20% de leurs dépôts, et réserve les 80% pour le financement des établissements privé. Les adjudications des bons de trésor ont des avantages : Dynamiser le marché monétaire Stimuler la concurrence entre les établissements préteurs Baisser les couts de bons de trésor en pesant sur les taux Permettre au trésor d'avoir accès à une source importante

nombre de jours entre le début de la période de coupon et la date de liquidation. | NB.JOURS.COUPONS | Affiche le nombre de jours pour la période du coupon contenant la date de liquidation. | NB.JOURS.COUPON.SUIV | Calcule le nombre de jours entre la date de règlement et la date du coupon suivant la date de règlement. | DATE.COUPON.SUIV. | Renvoie la première date de coupon ultérieure à la date de règlement. | NB.COUPONS | Renvoie le nombre de coupons dus entre la date de règlement et la date d'échéance

obligations 1. Risques spécifiques 1.1 Le risque de défaut Ce risque est appelé encore risque de crédit ou risque de l’émetteur. Il représente la capacité de l’émetteur des obligations à honorer ses engagements (paiement périodique des coupons et remboursement du principal à l’échéance). Il existe des agences de notation qui apprécient la qualité des émetteurs et publient régulièrement les notes attribuées à chaque émetteur. |Agence |Très grande qualité de

financier Section 2 : Le marché financier Section 3 : Le marché obligataire 3 4 9 PREMIERE PARTIE : CONCEPTS THEORIQUES SUR LA GESTION DE PORTEFEUILLE OBLIGATAIRE 16 CHAPITRE I : L’obligation : Evaluation, performance et risques Section 1 : Les taux d’intérêt 19 Section 2 : Evaluation des obligations 27 Section 3 : Performance et risques obligataires 18 34 46 CHAPITRE II : Processus et stratégies de gestion de portefeuille obligataire Section 1 : Processus de gestion de portefeuille obligataire

nombre de jours entre le début de la période de coupon et la date de liquidation. NB.JOURS.COUPONS Renvoie le nombre de jours pour la période du coupon contenant la date de liquidation. NB.JOURS.COUPON.SUIV Renvoie le nombre de jours entre la date de liquidation et la date du coupon suivant la date de liquidation. DATE.COUPON.SUIV. Renvoie la première date de coupon ultérieure à la date de règlement. NB.COUPONS Renvoie le nombre de coupons dus entre la date de règlement et la date d’échéance