Titrisation

au crédit, l’augmentation de la dette ou encore la prise de risque toujours plus grande. Mais l’innovation de cette crise est de remettre en cause le système de finance qui lui est contemporain. La déréglementation, la régulation mais aussi la titrisation ou encore l’effet de levier devront peut-être subir une rénovation structurelle ou tout au moins être mieux encadrées. Et que penser alors du cas des Hedge Funds dont les activités sont dans l’opacité la plus totale ? Jusqu’alors très représentatifs

marchéisation (présence plus marqué dans les marchés de manière à soutenir la concurrence). Au début des années 90, a été initiée, pour la première fois, la titrisation : phénomène permettant aux banques de transformer leurs créances, à l’actif de leurs bilans, en produits de marché, à savoir les obligations. D’ailleurs, la titrisation a été à l’origine de la crise des Subprimes aux Etats Unis. - La déréglementation  Les pays développés ont abandonné les réglementations qui caractérisées

liquidité des banques, eux-mêmes liés à leur endettement excessif (effet de levier) et à la titrisation complexe ; ce sont aussi les liens hors-bilan noués entre banques, notamment via les mécanismes d'assurance crédit (CDS) [4]. Ces deux facteurs ont en effet constitué, par leur soudaineté et leur intensité, de redoutables canaux de propagation des chocs financiers. Le développement effréné de la titrisation complexe, via les CDOs et les ABCPs, véritables concentrés d'innovations financières, a

vite il peut être transmis, et plus vite une marge sur le passage du risque, et non plus sur son suivi, peut être obtenue. Le modèle bancaire qui était un modèle "création – garde – suivi" devient un modèle "création – titrisation – distribution". b. La titrisation La titrisation consiste à transformer des crédits distribués par une banque en titres de créances (obligations) qu’un investisseur peut acheter et vendre à tout moment. On dit que ces obligations sont adossées à un portefeuille d’actifs

problèmes à travers les mailles des systèmes de contrôle. Il existe un mécanisme de colusion entre juge et parties ce qui entraine un problème plus général de gouvernance. Les titres financiers sont souvent notés plus ou moins correctement car la titrisation a entrainé un relâchement cumulatif du contrôle des risques car les marchés de gré à gré se developpent très rapidement par rapport aux marchés organisés, car le secteur privé a externalisé la notation aux agences spécialisées. Il vaut mieux laisser

logement, entraˆ ınant une croissance de la valeur des patrimoines et de la production. Les institutions financi`res et les initi´s qui e e les animent s’octroient l’essentiel de la richesse ainsi produite sans courir le moindre risque, grˆce ` la titrisation (Collateralized Debt Obligations) et a a a une pseudo-assurance (Credit Default Swap) ; ce qui permet, en retour, ` une croissance de l’endettement qui finit par devenir intol´rable et entraˆ e ıner panique, perte de confiance et fuite devant toute

indirect à une finance directe, enfin nous présenterons la relation de complémentarité qui peut exister entre les banques et le marché financier. I- Les mécanismes financiers à l’origine de la crise. A- La titrisation Le principal mécanisme aux origines de la crise est la titrisation, soit la transformation d’une créance en actif revendable sur les marchés financiers. En s’appuyant sur ce mécanisme, les banques on revendu leurs crédits immobilier a des investisseur qui les ont découpés en tranche

saisis par la banqu; * Rechargeable : possibilité d'enpruntrer de nouveau en foction de prix de bien d'immobiliers acheté ( et sans changer le montant de mensualité ). - Via transfert de risques : titrisation - ( côté la banque ) * créationde titre financiéres pagés sur crédi risqués: ABS; MBS; TITRISATION - TRANSFERT 0 UN FOND COMMUN DE CR2ANCE FC C de la propriétés de créance detenus par l'établessement cédant. dans cette crise il y a un 4éme acteur coupables sont les agents de notation, les titre

bancaires? Dans ce présent travail qu’est divisé en trois parties, la première partie nous tenterons d’expliquer les causes de la crise financière dont la source fût l’octroi de crédits immobiliers à des débiteurs « à risque » ainsi qu'à leur titrisation transformant ces créances en instruments financiers complexes. Nous consacrerons La deuxième partie sur les nouvelles normes internationales imposant la comptabilisation de certains actifs financiers à leur juste valeur, c’est à dire en quoi consiste-t-il

la zone euro. I. Les causes de la crise fnancière actuelle A. L'explosion de la bulle immobilière américaine et les défaillances des emprunteurs à risque B. De la crise des subprimes à une crise bancaire : un efet de contagion permis par la "titrisation" C. Incertitude et paniques boursières II. Europe/Etats-Unis : la stabilité de l'économie européenne est-elle aussi menacée ? A. L'exposition du secteur fnancier européen B. Les efets de la crise sur l'économie réelle : faut-il craindre une