évaluer La Validité Du Medaf

pouvoir d'achat d'une grande partie de la population active. Dans le même temps, faute d'investissements, le nombre des chômeurs n'a fait que croître. Ainsi, selon les Nations unies, en 1990 le taux de chômage était estimé à 35 %. En 1996, ce taux a été évalué à environ 20 %1. 1.5- Le secteur tertiaire Avant la guerre, Beyrouth était une place bancaire régionale très active. En effet, de nombreux établissements bancaires avaient été amenés à quitter le Caire pour Beyrouth en 1952. De plus, à partir de

récente de la théorie financière 2. Présentation de la théorie financière néoclassique 2.1. Le coût du capital : contenu, détermination 2.2. La structure optimale du capital 2.3. Le coût marginal du capital 3. Corollaire : la théorie du portefeuille. Le MEDAF 4. L’analyse stratégique et les limites de la théorie des marchés Cas et problèmes corrigés Chapitre 5 - Le financement des projets d’investissement 1.1. Le financement interne 1.2. Le financement externe Cas et problèmes corrigés A - Problèmes

reçue par les actionnaires. En termes de taux, la rente correspond à ce qu’ils perçoivent au delà de leur coût d’opportunité constitué par le coût des fonds propres, lequel est habituellement estimé par le modèle d’équilibre des actifs financiers (le Medaf) en supposant un marché des capitaux efficient. La rémunération des créanciers financiers étant égale à leur coût d’opportunité – c’est à dire au coût de la dette risquée sur un marché de la dette présumé également efficient –, les actionnaires sont

a permis une compréhension plus profonde des marchés, de l’évolution des prix et de l’évaluation des actifs financiers. Les modèles élaborés se sont alors imposés à tout le domaine. Il s’agit notamment du Modèle d’Equilibre des Actifs Financiers (MEDAF) de Sharpe, Lintner et Mossin4, de la formule de Black-Scholes5 ou encore du théorème de Modigliani-Miller6. A la base du modèle économique néo-classique et de l’hypothèse d’efficience des marchés repose l’hypothèse de rationalité des agents. La science

modèles à perpétuité, modèles à plusieurs périodes Liens entre la valeur actuelle nette des investissements et la valeur des actions 1.2 La valeur et le risque Les modèles proposés par la théorie finan­ Le modèle d’équilibre des actifs financiers (MEDAF) : fondements, possibili­ cière fournissent des outils pour quanti­ tés d’utilisation pratique, limites fier le prix du risque. Les modèles à plusieurs facteurs : modèle d’évaluation par l’arbitrage (MEA), modèle de Farma French La mesure des primes

et étrangères. 2.4 L’agent de guichet : Le guichet doit réaliser les opérations de : - Retrait d’espèces contre la remise d’un chèque. - Donner décharges pour les versements chèques, les versements effets et les virements. - Contrôler la validité des chèques et la vérification des bordereaux correspondants. - Accepter les remises des chèques tirés sur d’autres agences ou autres banques. 2.5 Le chef d’agence : Le chef d’agence doit contrôler toutes les activités de l’agence, comme le respect

2.    3.  Critères extrêmes Wald (Maximin) Maximax Critères intermédiaires de place Hurwicz Savage (minimax) Autres critères Bernoulli Chapitre IV : choix d’investissement en avenir aléatoire 1. Le critère espérance-variance 2. L’utilisation MEDAF 3. Arbre de décision Chapitre V : choix des modes de financement 1. Le financement par fonds propres 2. Le financement par quasi-fonds propres 3. Le financement par endettement Conclusion générale Introduction générale : Dans son processus de développement

Critères intermédiaires • de place • Hurwicz • Savage (minimax) 3. Autres critères • Bernoulli Chapitre IV : choix d’investissement en avenir aléatoire 1. Le critère espérance-variance 2. L’utilisation MEDAF 3. Arbre de décision Chapitre V : choix des modes de financement 1. Le financement par fonds propres 2. Le financement par quasi-fonds propres 3. Le financement par endettement Conclusion générale Introduction

mobilières dans le cadre de placements à court terme vont privilégier les actifs facilement négociables et liquides. Les modèles d'évaluation des actifs prennent aujourd'hui en compte des primes de liquidité. Hamon et Jacquillat proposent une extension du MEDAF en ajoutant un facteur de liquidité : La formule est une fonction : * de la mesure du risque systématique de l'actif, c'est-à-dire du risque non diversifiable (l'investisseur diversifiera son portefeuille directement sur le marché), noté bj

marchés financiers. Cette dernière a été développée dans les années 50 à 60 à l'occasion de l'application des mathématiques probabilistes (stochastique) à la finance et a servi aux travaux ayant abouti au modèle d’équilibre des actifs financiers (MEDAF). Elle fut également le support d'une importante avancée de la modélisation financière, ayant entraîné à son tour le développement rapide de nouveaux outils de finance de marché. Au centre des débats concernant le comportement du prix ou du rendement