Evaluation d’entreprise
Thème 1
L’évaluation du patrimoine de l’entreprise 1

Introduction
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La méthode patrimoniale est simple. Elle consiste à étudier systématiquement la valeur de chacun des actifs et passifs inscrits au bilan d’une entreprise (actif net comptable) et de corriger, réévaluer ces valeurs pour déterminer l’actif net comptable corrigé

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Il s’agit d’une méthode additive d’évaluation

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Les méthodes retenues pour évaluer les différents actifs et passifs peuvent être différentes. Il faut donc être cohérent.

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Nous pouvons distinguer plusieurs types de valeurs patrimoniales
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Valeur de marché

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Valeur liquidative

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Valeur d’usage ou d’utilité

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Valeur vénale

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Plan de la présentation
1. Actif net comptable
1. Actifs fictifs
2. Participations croisées

2. Actif net comptable corrigé
1. Evaluation de l’actif
2. Evaluation du passif
3. Fiscalité différée

3. Ajustement par le goodwill
1. Estimation de la rente de goodwill
2. Calcul du goodwill
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Evaluation par le patrimoine

L’actif net comptable

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L’actif net comptable
Définition
L’actif net comptable est une approche patrimoniale de l’évaluation d’une entreprise, elle est fondée sur la comparaison entre l’actif et le passif du bilan de l’entreprise.
Historiquement, il s’agit de la technique d’évaluation la plus ancienne, la plus répandue et la plus rapide.
Elle est bien adaptée pour l’étude des entreprises à maturité dont la valeur est plutôt basée sur son patrimoine que sur ses perspectives de croissance.

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L’actif net comptable
Calcul de l’actif net comptable
Actif fictif

Actif réel

Capitaux propres Dettes et provisions pour risques et charges Actif net comptable = Actif réel - Dettes et provisions pour risques et charges
Actif net comptable = Total actif – actif fictif - Dettes et provisions …….
Actif net comptable = Capitaux propres - Actif fictif
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L’actif net comptable
Quels sont les actifs fictifs ?
1. Les frais d’établissement
- Les frais de constitution
- Les frais