1- L'inflation a-t-elle une origine purement monétaire ?
L'idée que l'inflation, c'est-à-dire une augmentation généralisée et durable du niveau des prix, est d'origine purement monétaire est due à l'économiste américain Milton Friedman (1912-2006). Pour ce dernier, comme pour la plupart des économistes qui font une analyse analogue de l'égalité comptable MV = PT (équation quantitative de la monnaie), il existe un lien mécanique entre la quantité de monnaie en circulation (M) et le niveau général des prix (P) dans une économie où la vitesse de circulation de la monnaie (V) ainsi que le nombre de transactions (T) sont considérés comme constants. Dans la mesure où dans les économies contemporaines, ce sont les banques centrales qui prennent la décision d'émettre une quantité de monnaie donnée, ce sont ces institutions qui seront par là même responsable de la hausse du niveau des prix. Afin que cela n'arrive pas, il faut que la banque centrale s'en tienne à une émission de monnaie qui suive scrupuleusement l'évolution des transactions, afin qu'il n'y ait pas de décrochage. Les institutions internationales telles que la banque centrale européenne et la réserve fédérale américaine semblent être imprégnées de ces idées dites « monétaristes » puisqu'il apparaît qu'on leur a confié la mission de contrôler l'inflation et que c'est pour cette raison qu'elles ont été rendues indépendantes du pouvoir politique, afin qu'une baisse des taux d'intérêt ne serve pas à financer le déficit des pays auxquels elles sont rattachées – une façon de faire diminuer la valeur monétaires des dettes publiques qui pour
Friedman est responsable de la forte inflation des années 70.
Pour que ce mécanisme fonctionne, cependant, il faut supposer que les agents économiques, en particulier les salariés, ne sont pas victimes d'illusion monétaire. Si c'est le cas, une baisse des taux d'intérêts de la banque centrale aura pour conséquence une hausse de l'endettement des ménages qui