Choix des investissements
Chapitre 1/ caractéristiques de l’investissement et Détermination des cash-flows Introduction L’investissement est l’immobilisation d’un capital dans des actifs dans l’espoir d’en tirer des avantages en termes de rentabilité. Classification des investissements productifs les investissements de remplacement et de modernisation Ces investissements visent à remplacer des équipements (immeubles, machines…) obsolètes les investissements d’expansion (investissements nécessaires pour lancer de nouveaux produits, augmenter la capacité de production etc) les investissements stratégiques (investissement en recherche et développement, investissement pour assurer des sources d’approvisionnement = intégration verticale, implantation de filiales à l’étranger, acquisition de sociétés etc) les investissements humains (recrutement formation etc). Caractéristiques financières de l’investissement Un projet d’investissement se caractérise par : une dépense initiale des rentrées de fonds une durée de vie une valeur résiduelle La dépense d’investissement initiale : Il s’agit de l’acquisition de l’immobilisation plus le besoin de cycle d’exploitation généré par l’investissement (BFR). Par exemple l’acquisition d’un matériel de production va entraîner l’augmentation de la capacité de production est par conséquent l’augmentation des stocks, l’augmentation des créances clients et aussi l’augmentation des dettes fournisseurs. Dans ce sens, l’investissement initial nécessite non seulement le financement du matériel mais aussi le financement de la différence entre les l’actif circulant (stocks + clients..) et le passif circulant (fournisseurs..) générée par cet investissement. Le BFR associé à l’investissement est généralement considéré comme récupérable à la fin de la durée de vie de l’investissement.

Les rentrées de fonds Les fonds sont des flux financiers ou cash-flows (flux de liquidités) annuels associés à l’investissement et échelonnées sur toute sa durée