C ONCEPTION ET MISE EN PAGE :

6 septembre 2014 à 17:41

PAUL MILAN

Chapitre 6
Comment expliquer les crises financières et réguler le système financier ?

Introduction
L’objectif du chapitre est de montrer la diversité des crises financières, puis d’en rechercher les causes.
Les crises sont favorisées par un contexte particulier : innovations financières, système financier libéralisé, facilité d’accès au crédit.
Ces crises qui reviennent régulièrement ont révélé l’insuffisance de la régulation existante. 1 "Crises financières" : de quoi parle-t-on ?
En économie, la crise est le moment où la conjoncture se retourne à la baisse, c’està-dire le moment qui clôt une phase d’expansion économique et ouvre une phase de récéssion, voire de dépression. On parle de crise financière pour qualifier un retournement de la conjoncture dans le système financier.
Les crises financières peuvent prendre la forme de :
• crise de change : effondrement de la valeur de la monnaie ;
• crise de la dette souveraine : incapacité d’un Etat à rembourser ses créanciers ;
• crise boursière : très forte chute des cours des actions ;
• crise bancaire : situation caractérisée par l’illiquidité ou l’insolvabilité des banques.
La crise est systémique quand elle se diffuse à l’ensemble des marchés financiers à l’échelle planétaire.
Les innovations financières (titrisation. . .) étaient perçues comme un moyen de réduire la fréquence et la gravité des crises, mais depuis les années 1980 on a assisté à des crises plus nombreuses. Selon la théorie des marchés efficients, les
Bourses reflètent les "fondamentaux", c’est-à-dire la valeur réelle de l’entreprise.
De manière générale, c’est l’excès du crédit qui est le plus souvent à l’origine des crises. L’emballement spéculatif est à l’origine des bulles boursières, immobilières.
Au cœur des crises financières se trouvent les évolutions brutales de certains actifs. L’offre et la demande des actifs s’effectuent à partir d’un traitement rationnel
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