Dossier documentaire Document 1 Flux en milliards de francs Autofinancement Emission d’actions Endettement Associés Marchés Etablissements de crédit Total des financements des entreprises 1975 103 15 41 14 85 258 1980 185 52 11 17 119 384 1987 503 160 23 38 150 874 1990 640 221 26 99 387 1373 1994 837 257 20 19 -93* 1040 1998 800 371 11 123 102 1407

* un flux négatif indique un désendettement des entreprises vis à vis des banques TEF 2000-2001 Document 2
La fonction première de la Bourse consiste d’abord et avant tout à assurer la liquidité des placements financiers. Grâce à la Bourse, l’acquéreur d’actions ou d’obligations sait qu’il peut, à tout moment, les revendre : ses fonds ne sont pas immobilisés à vie. L’épargne peut ainsi s’orienter plus facilement vers des placements « longs », ceux dont les entreprises -ou l’Etat- ont besoin pour financer des investissements à durée de vie longue. […] Sans ce marché de l’occasion, un peu analogue à un marché automobile, il est vraisemblable que les émis sions neuves auraient eu beaucoup de difficultés à être placées. La Bourse joue aussi un autre rôle : car, contrairement à ce qui se passe pour l’automobile, le marché boursier de l’occasion permet de dégager, éventuellement, des plus-values. Ce sont elles, bien plus que les espoirs de dividendes –qui dépassent rarement 5% du cours de l’action- qui ont attiré vers la Bourse un nombre croissant d’épargnants […] Pourtant, il est peu vraisemblable que l’émission d’actions nouvelles en Bourse devienne le mode essentiel de financement des investissements des entreprises. […] La Bourse consacre une situation acquise, elle n’admet pas les sociétés qui n’ont pas fait leurs preuves. Aussi la pléiade de petites entreprises qui se créent chaque année, le très grand nombre de celles qui n’ont pas la taille ou la notoriété requises doivent se financer autrement[…]. D.Clerc, Les désordres financiers, 1988

Document 3
Le poids croissant des marchés financiers dans le financement