)Le coût du capital)) Le principe du coût du capital) Le calcul du coût des ressources de l'entreprise (ou coût du capital) est présenté ici dans l'optique du calcul du tanx de rendement requis sur les investissements de l'entreprise. La couverture du coût des sources de financement est un minimum à exiger des investissements pour qu'ils soient considérés comme acceptables : on a ainsi très brièvement résumé le principe qui guide l'entreprise dans le choix de ses investissements et le choix de ses moyens de financement. Il n'existe pas de source de financement gratuite. Le calcul du coût global des ressources mises à la disposition de l'entreprise passe donc par : le calcul du coût de chacune des sources de financement ; la mesure du poids de chacune de ces sources dans l'ensemble des ressources, c'est-à-dire l'identification de la structure du capital ; la pondération du coût des ressources par leur poids dans la structure pour obtenir le coût global ou CMPC (coût moyen pondéré du capital). Le coût des différentes sources de financement) Les capitaux propres) Approche par les flux de dividendes Le coût des fonds propres représente la rémunération espérée par l'actionnaire, puisque c'est lui qui met ces fonds à la disposition de l'entreprise. Par commodité, ce coût sera exprimé en pourcentage. Cette rémunération a deux composantes : les distributions (dividendes) ; les gains en capital (plus-values). L'équation qui met en relation le cours boursier de l'action, la rémunération attendue par l'actionnaire (sous ses deux formes) et le rendement obtenu par celui-ci (c'est-à-dire le coût des capitaux propre pour l'entreprise) peut s'écrire : Equation caractéristique de l'action {draw:frame} avec : P0 Cours boursier actuel (en t=0) Dj Dividende anticipé pour la période j Pn Cours boursier anticipé de la périodee n (horizon de détention) kC Coût des capitaux