Le monde après la grande guerre.

Les années de paix... et de crise (1919-1929).

Après la Première Guerre mondiale (1914-1918), les militaires reviennent au pays. Mais le taux de chômage est élevé et le retour des anciens combattants aggrave le problème. Jusqu'au milieu des années 1920, de grands conflits de travail se succèdent, causant d'importantes pertes économiques. Par la suite, l'économie est stimulée par la baisse des prix et par l'inflation. Les pâtes et papiers, l'hydroélectricité, les mines et l'automobile sont les secteurs industriels en expansion. Beaucoup d'Américains possèdent des valeurs boursières, persuadés de réaliser facilement d'énormes gains ,la classe moyenne (la « middle class ») américaine finance sa frénésie d’achats en spéculant à la bourse : l’indice boursier est multiplié par quatre en neuf ans. L’explosion du crédit permet à la population moyenne d’accéder à la propriété immobilière et à des produits aujourd’hui courants (électroménager, automobile)
En 1929, un américain sur cinq possède une automobile.

Les années 1920 on parle des « années folles » marquent une période de forte croissance aux États-Unis et en Europe. Ainsi, entre 1921 et 1929, la production industrielle augmente de 50 %. Le « boom » boursier n'apparaît donc pas à partir de rien, mais il est trop rapide : la hausse annuelle des cours pendant la même période est de 18 %, soit une hausse totale de plus de 300 %. Selon l'économiste Jacques Brasseul, « le cours des titres augmente plus que les profits des entreprises, qui eux-mêmes augmentent plus que la production, la productivité, et enfin plus que les salaires, bons derniers dans cette course. » Un élément spéculatif se développe, puis devient prépondérant à partir de 1928, date où le cabinet Charles Merrill (aujourd'hui Merrill Lynch) recommande de ne plus s'endetter davantage pour acheter des actions, et indique : « Sans que cela constitue une recommandation de vente, le moment est opportun pour se libérer