MINISTERE DE L’ECONOMIE ET DES FINANCES

Crise financière internationale: Quel impact pour l’économie nationale

Par M. Mohamed CHAFIKI Directeur des Etudes et des Prévisions Financières

01 décembre 2008

Contexte international marqué par de profondes mutations
Dans un contexte de mondialisation et d’interdépendance des économies, le Maroc a renforcé son ouverture et sa stratégie d’intégration à l’Union Européenne ; Une dynamique de réformes, de modernisation, d’ouverture, de démocratisation et d’adhésion aux valeurs universelles des droits de l’homme, …; Un environnement international mutant se traduisant par des incertitudes, des risques, des opportunités à saisir par l’économie nationale dans le cadre d’une vision fondée sur des partenariats stratégiques et une compétitivité régionale globale (zone euro Méditerranéenne, Union Pour la Méditerranée, Maghreb, …).

Une crise financière aigue
Retournement de la situation de surliquidité sur le marché américain
Éclatement de la bulle immobilière : baisse de la valeur des actifs et apparition des premières difficultés (faillite de Lehman Brothers, …); Crise de confiance généralisée : les banques n’accordent plus de crédits même sur le marché interbancaire ; Répercussion de la crise sur le secteur réel.

Réaction des États et des banques centrales
Plan de sauvegarde américain : 700 MM.$ ; Plan de sauvegarde européen : 2000 MM. Euros ; Prise de participation publique dans les banques ; Concertation et coordination des politiques monétaires à l’échelle internationale (baisse des taux directeurs des banques centrales, injections de liquidités, …) ; Vers un nouveau Bretton Woods.

Une crise immobilière plus sévère aux Etats-Unis qu’en zone euro
Pe rm is de cons truire (100 e n 2002:1) 180 160 140 120 100 80 60
So urces : Census B ureau, Euro st at , NA TIX IS

M is e s e n chantie r (100 e n 2002:1)

Etats-Unis Zo ne Euro

180 160 140 120 100 80 60 40

180
Etats-Unis

180
Zo ne euro