Le coût du capital Cas N°2

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Le coût du capital Cas N°2
 Capitalisation boursière : il s’agit de la valeur boursière d’une société cotée. On l’obtient de la façon suivante:

Capitalisation boursière = cours * nombres d’actions

 Le cours fluctuant constamment, la capitalisation boursière varie également.

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Le coût du capital Cas N°2
3) Coût des capitaux propres Le coût de l’actif sans risque est de 3,8% (taux des obligations d’Etat à 10 ans)  Société A :

Ccp  3,8%  (8%  3,8%) 1,1  8,42%
 Société B :

Ccp  3,8%  (8%  3,8%) 1,3  9,26%

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Le coût du capital Cas N°2
Nous connaissons le coût des capitaux propres, il faut déterminer le coût i des dettes.

 Société A : ( 330 – 800 *i ) * 0,7 = 200  Société B ( 150 – 400 * i ) * 0,7 = 88

i = 5,536%

i = 6,071%

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Le coût du capital Cas N°2
Pour calculer le coût du capital, il faut prendre le coût des dettes net d’IS

- Société A : 5,536% * 0,7 = 3,875%

- Société B : 6,071% * 0,7 = 4,25%

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Le coût du capital Cas N°2
Coût du capital

Société A : 1000  8,42%  800  3,875%  6,4% 1800

Société B : 400  9,26%  400  4,25%  6,755% 800
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Le coût du capital Cas N°3

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Le coût du capital Cas N°3
Le coût des capitaux propres Les dividendes étant croissants, le coût du capital est donné par la relation:

t

D1 g C0

soit

t

10  0,03  0,08 t  8% 200
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Le coût du capital Cas N°3
Coût de l’emprunt
Ann ées 1 2 3 4 5 6 7 Nbre d’obligations vivantes au début de l’année 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 Intérêts Économie Économie Annuités d’impôt sur d’impôt sur supportées intérêts frais et primes 100 000 100 000 100 000 100 000 100 000 100 000 100 000 50 000 50 000 50 000 50 000 50 000 150 000 150 000 150 000 150 000 150 000 200 000 5 450 000
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300 000 300 000 300 000 300 000 300 000 300 000 300 000

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Le coût du capital Cas N°3
Coût de l’emprunt t

(990  90)  5000  150000(1  t ) 1  150000(1  t ) 2 