Introduction Générale

La question du financement des entreprises est une question d’actualité et d’importance majeure, qui retient, y’a déjà bien des années, l’attention des chercheurs et des décideurs financiers partout dans le monde entier. On a constaté ces dernières années, qu’un bon nombre de travaux s’est penché sur la question et, notamment, sur le rôle que joue un marché financier sur le financement des entreprises.
Dès la fin des années 1980, la plupart des autorités monétaires et financières des pays émergents et pauvres, notamment les pays de l’Afrique subsaharienne et en particulier les pays de l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA) ont adopté des programmes de libéralisation des taux d’intérêt, de déréglementation financière, de privatisation des institutions financières et d’ouverture de leur secteur financier aux investissements étrangers dans l'objectif de stimuler la croissance économique. Dans les pays où ces réformes ont été mises en place, le mode de financement de l'économie a évolué du financement indirect (financement intermédiaire) vers un financement direct (financement par le marché) d'une part, et d'une approche de financement administré vers une logique de marchés financiers libéralisés d'autre part.
En effet, sur la base des expériences des pays développés et sous l'impulsion de la globalisation financière, la création d’un Marché Financier Régional est devenue, dès la fin des années 1980, un impératif pour les pays de l’UEMOA. Ainsi, dans un souci de développement financier, les pays de l’UEMOA ont appliqué des réformes bancaires et financières en vue d’améliorer leur efficacité et d’attirer des capitaux pour assurer le financement de leur développement et corriger les déséquilibres et les distorsions dans leurs économies. Pour atteindre ce but, les pays de la zone UEMOA, notamment le Bénin, le Burkina-Faso, la Cote d’Ivoire, le Mali, le Niger, le Togo et le Sénégal, ont accepté d’appliquer des programmes