Le marché de la dette privée
Dette Privée
1 Novembre 2011
CDG CAPITAL RESEARCH
Etats des lieux du marché marocain de la dette privée
Crédits bancaires : source privilégiée des emprunteurs
Les banques demeurent la source de financement privilégiée des emprunteurs. En effet, en raison de leurs structures, les entreprises marocaines et plus particulièrement les PME ont une certaine frilosité d’accéder aux autres modes de financements disponibles notamment le recours au marché des capitaux.
Siham Elouarzaz elouarzaz@cdgcapital.ma Mohamed Chbani mohamed.chbani@cdgcapital.ma
Tableau 1 – Evolution du Financement au Maroc MMDH Dettes privées Crédits bancaires 2009 37,3 41,9 2010 71,8 53,4
Le recours au financement par le biais du marché de la dette privée profite du tassement de l’activité des crédits
A partir de 2008 et dans un contexte économique relativement difficile, les banques deviennent plus regardantes dans l'octroi des prêts, impactant ainsi la configuration du marché financier marocain. En effet, les entreprises, en quête de financement, ont dû recourir au marché de la dette privée pour financer leurs programmes d’investissement. Le dynamisme constaté sur ce compartiment a été aussi favorisé par la présence des banques comme principal émetteur.
Source: CDG Capital Research, Maroclear, Bourse de Casablanca
La dette privée offre un fort potentiel de croissance
Dans un contexte de manque de liquidité de la dette souveraine, de niveaux stables des bons du Trésor, de grande compétition pour les crédits bancaires, le marché de la dette privée se présente comme une solution de financement idéale.
Comparaison à l’International
Un système ouvert à l’international devrait permettre un meilleur positionnement du marché de la dette privée marocain par rapport aux