Les marchés financiers
Chap 1 Marchés et intermédiaires financiers : concepts de base
Section 1 : Les participants
I Les utilisateurs financiers du système financier
Système financier : ensemble des institutions et des marchés qui permettent à certaines unités de dépenser plus qu’elles ne gagnent au cours d’une période donnée, (emprunteurs ultimes, abf) et d’autres unités économiques de trouver un emploi à l’excédent de leurs revenus sur leurs dépenses (prêteurs ultimes, acf)
Titres primaires selon Gurley et Shaw : toutes les dettes et toutes les actions émises par les agents non financiers
2 types de système : -finance directe : cas où l’endettement contracté par les abf l’est directement auprès des acf, sans intermédiaire financier. Ex : crédit entreprises, crédit fournisseur
-finance indirecte : ajustement offre/demande de financement nécessite un if
Taux d’intermédiation :-sens étroit : crédits distribués par les if/total des financements
-sens large : ensemble des financements accordés par les if/total des financements

Raison pour lesquelles les acf préfèrent prêter à CT et immobiliser leur épargne à LT :
-Les ménages ont des difficultés à prévoir leur profil de consommation future et préfèrent s’engager sur une courte période.
-Incertitude attachée au rendement des actifs (risque d’inflation)
-Coûts associés à la liquidation des actifs et coûts à l’incertitude de la valeur du capital

Les abf préfèrent à LT : Besoin d’investir en équipement
-remplacement des équipements obsolètes
-nécessité d’augmenter la production

II IF non spécialistes/généralistes

Offrent des produits d’épargne adaptés à la demande d’épargne et des produits de financement adaptés à la demande de financement. Rôle de transformation d’actifs : -dettes risquées en actifs sûrs.
-engagement de maturité longue en actifs pouvant être rapidement liquidés (fourniture de liquidités)
-coûts élevés liés à l’échange directe en coût faible (dûe à l’intermédiation) :