Les march´ es financiers

Jo¨el Priolon

Novembre 2012

Avant-propos
Ce document est destin´e ` a faciliter la prise de notes.
Il n’est pas exhaustif et ne doit donc pas ˆetre consid´er´e comme un polycopi´e. Plusieurs points d´evelopp´es en cours ne sont que bri`evement mentionn´es ici, en particulier :
– le mod`ele d’´evaluation des actifs financiers (MEDAF),
– les mod`eles de Cox-Ross-Rubinstein et de Black & Scholes,
– les strat´egies de r´eplication,
– les strat´egies de couverture, d’arbitrage,
– les strat´egies de sp´eculation (` a la hausse ou `a la baisse),
– les march´es de gr´e ` a gr´e (ou march´es OTC : over the counter).

Ce document est une version assez largement remani´ee du support de cours utilis´e depuis une quinzaine d’ann´ees. En d´epit d’une relecture attentive, il est probable que des impr´ecisions ou des erreurs demeurent. N’h´esitez pas ` a les signaler.

Paris, le 29 novembre 2012.
Jo¨el Priolon

Introduction
L’objectif central de ce cours est de montrer que les principes de base des march´es financiers sont relativement simples. Toutefois, ` a partir de ces principes de base, l’ing´enierie financi`ere contemporaine a cr´e´e et continue de cr´eer une immense vari´et´e de produits de plus en plus complexes.
Un des probl`emes majeurs de la finance consiste `a estimer le prix d’un instrument financier ; cette
´evaluation est d’autant plus complexe que le produit est lui-mˆeme complexe.
Il n’existe pas d’ordre unique de pr´esentation des march´es financiers. Le choix qui a conduit au pr´esent document est relativement contingent : il est largement le reflet du d´eveloppement progressif de ce cours.
Dans le cadre de la semaine Athens, il est fort possible que l’ordre d’exposition ne soit pas toujours celui de ce support de cours.
Sommaire :
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Chapitre
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Principes g´en´eraux d’organisation des march´es financiers
Les march´es d’actions
Les march´es