Corrigé Partiel gestion risque de change du 10 mars 2010-03-10

1ère Partie QCM

1) D 2) B,E 3) B

2ème Partie : cours

1) Option de change à l’européenne : elle ne peut être exercée ou abandonnée qu’à l’échéance de l’option Option de change à l’américaine : elle peut être exercée ou abandonnée à tout moment entre la date d’achat de l’option et la date d’échéance.

2) Avantage : pas de risque de change Inconvénient : négociation plus délicate

3) On accélère ou on retarde les encaissements et les décaissements afin de profiter d’une évolution favorable des cours. Le coût correspond au financement (intérêts).

4) Revendre l’option sur le marché des changes (loi de l’offre et de la demande) Spéculer en achetant des devises au cours spot et exercer son option

5) Les prix sont cotés avec un écart entre le cours acheteur et le cours vendeur

3ème Partie : exercices

Exercice 1

1) 1 mois : du 14 février au 15 mars

2) Cours spot : 1€ = 1.452 Cours à terme = 1.452 + 0.0267 = 1.4787 Montant encaissé = 25 500 – 260 = 25 240 / 1.4787 = 17 069.05 € Il faut déduire la commission = 17 069.05 – 17.07 = 17 051.98 €

Exercice 2

1) Montant de l’avance en € = 10 560 / 1.4350 = 7 358.89 € Commission de change = 7 358.89 *1 / 1000 = 7.36€ Montant net versé = 7 358.89 – 7 .36 = 7 351.53 €

2) Intérêts = 10 560 * 8.50 /100 *60 /360 = 149.60 USD versés le 28 février 2010.

Exercice 3

1) Prix de vente = 620 000 * 1.18 = 731 600 € Prime = 1 200 000 * 3.50 % = 42 000 CHF soit 42 000 / 1.6340 = 25 703.79 € Montant net prévu d’encaisser = 731 600 € - 25 703.79 € = 705 896.21 €

2) A l’échéance, elle va exercer son option (plus favorable que le cours spot) 1 200 000 /1.6280 = 737 100.74 – 25 703.79 (prime) = 711 396.95 €

3) Gain réalisé = 711 396.95 – 705 896.21 (1ère question) = 5 500.74 € Taux = 5 500.74 / 711 396.95